鍛冶屋さんへの返答が長くなったので記事にしてしまいました。
■ 中央銀行券と政府紙幣 ■
中央銀行券と政府紙幣の根源的問題にからむのですが、
貨幣（紙幣）は元々経済規模に合わせて発行されれば、
中央銀行券でも政府紙幣でも問題なく経済は回ります。
高橋洋一氏は「不景気な時に政府紙幣を発行すれば、
政府は債務を増やす事無く、景気を浮揚させられる」と言っています。
小渕政権時の地域振興券がこれに相当しますが、
発行額が少なすぎたので大した景気対策にはなりませでした。
政府紙幣の問題点は、政府が無尽蔵に通貨を発行できる点で、
これでは国際通貨としては信用されません。
■ 中央銀行の国債直接買い入れ ■
政府が税収以上の資金を必要とする時、
借金の形を取るのが、国債ですが、
中央銀行が国債を直接買上げ始めると、
償還も迎えた国債も利払い負担も、
全部国債で賄うという発想に繋がるので、
政府紙幣同様、通貨としての信頼を失います。
尤も、誰が「通貨としての信頼」を付与するかという点に不透明感があり、
一般的には「為替市場」という事になります。
ところが、アメリカもヨーロッパも中央銀行が既に国債を直接購入していおり、
一般的な通貨暴落の引き金を引いていますが、
ドルもユーロも危機的状況にありますが、通過や国債の暴落には至っていません。
但し、長期保有が前提であった時代とは異なり、
現在の国債には巨大な中古市場が存在し、
日々、国債の売買価格が変動しています。
国債価格が減少すれば、
満期まで保有した際に得られる価格の比率が高まりますから、
国債の金利は実質的に上昇します。
新規発行国債は中古市場と同等の利回り無ければ誰も買わないので、
国債価格が下落すれば、国債の利率は上昇します。
もし中央銀行が直接国債購入しても、
国債利回りが急上昇する様な事態が発生しなければ、
国債市場は均衡を維持できます。
■ 国債市場に存在するリスク ■
この均衡を破るショックが発生すると、
国債暴落という事態が発生するのでしょう。
一般的にはデフォルトがそれに相当します。
デフォルトを防ぐ為には中央銀行が国債を買い続ければ良いのですが、
通貨の大量発行と引き換えになるので、通貨価値が減少する結果をもたらします。
結局、通貨価値維持の為に、中央銀行は無限に国債を購入する事は出来ません。
■ 金利上昇が国債の暴落を引き起こす ■
通貨供給量が増大すれば、インフレ圧力が上昇し、市場金利が上昇します。
国債を民間で消化するには、市場金利とのバランスが必要ですから
国債の金利も上昇します。
当然中古市場では既発の利率の低い国債が売られ、
より利率の高い商品に乗り換えが始まります。
景気回復による金利上昇も、通貨増大によるインフレによる金利上昇も
等しく国債市場の暴落というリスクを生み出します。
■ 中央銀行が国債を売却したら？ ■
中央銀行が通貨を市場から吸収する方法には
金利を上げる方法と、
所有資産を売却する方法があります。
金利上昇を伴う手段が取れなければ
所有国債を市場で売却する方法も考えられます。
しかし、既に買い手の付かない国債を市場で売却すれば
国債市場の暴落を招きます。
■ 通貨安という我慢合戦 ■
中央銀行の国際直接買い入れによる
通貨供給量の増大が、通貨安を招く事は容易に理解できます。
唯一通貨価値を維持する方法があるとすれば、
どの通貨も相対的な価値が変化しない状況を作り出す事です。
ドルとユーロと円という３大国際通貨が
「ぶさいくな犬コンテスト」を繰り広げる現状は、
消去法的に為替相場は安定しています。
これを崩す何かが起きれば、事態は一気に加速度的崩壊へと向かいます。
円は驚くべき事に、震災と原発事故を乗り切りました。
・・・というよりも金融マフィア達が円を防衛したとも言えます。
日銀は１２４兆円を市場に放出し、
欧米も原発事故の真実を積極的には公開しませんでした。
この様に、自由に見えて管理されて為替市場や国債市場の下では、
崩壊は意外に起こりにくく、
それが起こる時には誰かの意思が働いていると考えるべきだと私は考えます。
もし、アメリカ国債がデフォルトするならば、
現時点ではそれはファンダメンタルな要因から発生するのでは無く
誰かの意思によって発生するであろう事は
頭の片隅に置いておく必要があります。