中国でインフレ圧力かかる？ No188

学校で教えてくれない経済学・・・江嵜企画代表


　11月12日のウオールストリートジャーナル紙に、中国に
インフレ圧力がかかってきていると報じた。

　中国といえば、世界にデフレを撒き散らす厄病神として
名指して非難されていた。ついこの間の話である。
世の中変れば変るものである。

　中国国家統計局は、昨日、10月の中国の生産者物価指数は、
前年同月比８．４％上昇し、9月の7.9%増を上回ったと発表した。
これは9年振りの高い伸びである。

　生産者物価指数は、消費者物価指数の先行指数となる。
9月の中国の消費者物価指数は5.2%増であった。10月の
消費者物価指数が注目される。

　中国国家統計局は、10月の生産者物価の上昇は、原油、石炭、
鉄鋼、非鉄金属相場の上昇によると説明した。原油はじめ國際相場
上昇の影響が中国にも確実に波及していることが分かる。

　Ｇｏｌｄｍａｎ　Ｓａｃｈｓエコノミスト、Ｈｏｎｇ　Ｌｉａｎｇさんは、中国の
物価上昇について輸入インフレの可能性を示唆している。
中国は従来、輸出加工用の需要を伸ばして経済が発展してきた。
このところの中国はむしろ中国の国内需要の伸びに支えられて
中国経済が拡大していると分析している。

　中国政府は、昨日、10月の貿易統計を発表した。
輸出が前年同月比28.5%伸び、同じく29.3%伸びた輸入金額を上回り、
71億ドルの３ケ月振りに貿易黒字を記録した。貿易黒字が増えると
人民元切り上げ圧力となる。

　しかし、ドイツ銀行エコノミスト、Ｊｕｎ　Ｍａ氏は、中国の今年１～10月の
貿易黒字額は109.7億ドルで、昨年同期の148.7億ドルを下回っていると
指摘している。人民元切り上げ回避のために中国政府が積極的に輸入を
増やしている形跡も窺える。

　風が吹けば桶屋がもうかるといっても最近の若者にはピンと来ないらしい。
風は吹くが桶屋がほとんど日本から姿を消したそうだ。中国が吹けば
世界が儲かるといった方がわかるのかもしれない。

　日本という国はほとんどの原料を輸入に頼って毎日生活している。
安売りといえばＭａｉｄ　Ｉｎ　Ｃｈｉｎａと相場が決まっていた。
その中国からインフレの便りである。

　先日世銀が中国の貧民層の比率が1990年の７０％が昨年３２％へ
低下したと発表した。農産物の國際相場の急上昇で中国の農民の
暮らしが良くなったからだと分析していた。

　人間一端生活レベルを上げるとなかなか落せないものだ。
中国はデフレ風を世界に撒き散らしていた。いつの世か知らないが、
中国生まれのインフレ風が意外に早い時期に吹いてくるかもしれない。

　日本でも野菜が暴騰している。立て続けの災害だけが値上がりの
理由ではなさそうだ。灯油も急騰している。中国の影響がじわりじわりと
日本の台所にも浸透してきた。

　中国からのインフレの便りは日本人にとっても
他人事ではなさそうだ。（了）

中国、１０月工業生産、前年比１５．７%増 No187

学校で教えてくれない経済学・・・江嵜企画代表


　中国政府は、１１月１１日、中国の今年１０月の
工業生産は、前年同月比１５．７％増と発表した。
８月１５．９%増、９月１６．１%増と中国経済が
軟着陸に向けて確実に前進しているとの
エコノミストの話をウオールストリートジャーナル紙は
伝えた。

　中国政府は、１０月、９年ぶりに小幅利上げを
実施したが、一部のエコノミストは、１０月の増加率が
予想以上に大きかったと話している。

　同紙によると、Ｇｏｌｄａｍａｎ　Ｓａｃｋｓエコノミスト、
Ｈｏｎｇ　Ｌｉａｎｇさんは、中国の工業生産を、３ケ月単位で見ると、
９月までの３ケ月は前年同期比１０．２%増であったが、
１０月までの３ケ月でみると、前年同期比１４．６%増と
依然衰えを見せていないと指摘している。

　１０月の工業生産の鈍化は、１０月の自動車生産が
前年度月比１４．２%減少したことが影響した。そのため
フォルクスワーゲン、ＧＭ，Ｆｏｒ３社は自動車ローンを
強化し巻き返しを図っていると伝えている。

　Ｍｏｒｇａｎ　Ｓｔａｎｌｅｙ，チーフエコノミスト、
Ｓｔｅｐｈｅｎ　Ｒｏａｃｈ氏は、クライエントへの
レポートの中で、今週２００５年の中国の
工業生産の伸び率を当初見通しの８%から１０%増を
１１％から１３%増へ多少穏やかな鈍化へと修正した
と同紙は紹介している。

　一方、中国中央銀行、広東支店長代理、Ｗａｎｇ　Ｚｉｌｉ氏が
同紙に語ったところによれば、今年上半期に７００億ドルの
外資が中国元切り上げを見込んでＢｌａｃｋ　ｍａｒｋｅｔ通じて
中国へ流れ込み、それが元切り上げに圧力をかけていると
語っている。

　先週香港で開かれた関係２００社の金融関係者の
集まりでは、約７９％が５%以下の元切り上げを予測している
ことが判明したと伝えている。

　もし中国元が切り上がれば、ユーロ、日本円への切り上げ
圧力になるとの見方強い。

　１０月の米国の対中国の貿易赤字は１５５億ドルを記録した。
とりもなおさずそれは中国の対米黒字である。中国は貿易黒字を
米ドルとの固定レートの恩恵を受けて拡大していると米国や
ユーロ圏から厳しい批判に曝されている。

　中国への外国人投資の勢いは衰えを見せていない。
そこへ持ってきて今回の投機的な大量の外資の中国流入である。
中国の今年９月末現在の外貨保有高は、５，１４５億ドルまで拡大した。

　中国元切り上げのタイミングが近いのかもしれない。〔了〕