明日のモニタリング銘柄（１２．１８．０８）

ついに、あのねずみ講詐欺事件の影響が顕著になりました。欧州株は金融株に投げ売り殺到です。ねずみ講の被害者ＢＮＰバリパは１６％安です。

Ｇｌｏｂｅｘも－１２１ドルの大幅安。どうやら、イベント通過で株高のタガが緩みかけております。

何しろ、そのうちＦＲＢは株もお買い上げになるのではと、日経の夕刊にオフィシャルに書かれる位です。まるで、どぶを食べるネズミよりひどいではありませんか。そのうち、米ドル紙幣は今のリンカーンか誰かの大統領（誰か忘れました。）の図柄に代わって、真っ黒いミッキーマウスが取って代わるのかも知れません。

さて、そんな喧噪をよそに、明日のモニタリング銘柄です。

１．５３１０東洋炭素
　クレディスイスが目標価格を約半分の４８００円まで引き下げ、以降、徹底的に売られてきましたが、やっとＯＳＣが１％だけですが、コンバージェンスしての終了です。しかし、これから地合が悪化しそうな時に果たして浮上できるのか、少なくともプラス終了する力がないと駄目かも知れませんが。

２．９５３１東京瓦斯
　今日の安値付近に下りてきたら買い場となるのかも知れません。工業用瓦斯が苦戦を強いられ、１１月の瓦斯販売は前年同期比５．９％減となったことが嫌気されております。しかし、今時この株、ＰＥＲが６７．８７倍もあるのですね。そんなに成長株とも思えませんが、安定感はやはりピカイチなのでしょう。

３．２７６６日本風力開発
　ＯＳＣを何と－１９％の２６％にまで落としました。明日は当然に押し目狙いです。２６４Ｋあたりまでの下落も想定。

４．３７７０ザッパラス
　今日に続いてのモニタリングです。ＯＳＣは５％落としての３４％です。ＶＲ改も、この株としては最低値の１４％です。明日は２００Ｋを死守できるか？

５．５４５３東洋鋼鈑
　久し振りのＯＳＣ３７％（－５％）です。１０月２７日の３４％以来。しかし、如何せん出来高があまりに少ない。

以上です。
　

典型的な寄り天

ＦＯＭＣでのまさかのゼロ金利政策。株式市場は反応せざるを得ませんが、これはＮＹ市場に限った話です。彼らは為替にはとんと無頓着です。何しろ、まだ世界の貿易では６割程度はドル決済ですから。

しかし、日本市場は違います。ドル・円が８８円台へと突入すれば、１００円程度で見ていた日本の輸出企業は、結構な痛手を受けます。

但し、ユーロ建てについては、ドル・ユーロの上昇（１ユーロ＝１．４ドル水準）に伴うユーロ・円の上昇でさほどインパクトはありません。

そうなると欧州市場でのビジネスが多い、例えば、６８６９シスメックスなどは一応堅調に上げております。６４４８ブラザーも欧州関連株としては同じ位置づけですが、これは業態が少々景気の波の大きな影響を受けるものですのであまり上げておりません。

７２０３トヨタは欧州市場での販売減が３５％にも達しており、フォルクスワーゲンなどと比べての落ち込みが大きいせいか、まさしく寄り天そのものでした。

一方、９８４３ニトリは、今日の日経でも取り上げられておりましたが、これはこのところ結構上げておりましたので、２－３日前に仕込んだ方々の、絶好の利益確定の場となってしまっております。それでも、後から買いに入る方々が多いためプラスは維持。寄り付きで買った方は、利確組に貢いだ形ですね。

この株が上げるのは少し揉み合ってから、再度高値を抜く時でしょうが、少し時間がかかるというものです。

前場は、３７７０ザッパラスを、前日安値の２１５１００円で拾うも、その後下へ下へと持って行かれ、こりゃ拙かったと思いましたが、最初の大きな押し目では必ず反発局面があると信じて、何とか＋６００円で脱出しました。

それから７９５６ピジョンも落ちてくるところを２５２５円で拾い、その後全く上に行かないため２５４０円で売りました。この２５２５円という待ち伏せ場所は、ＯＳＣで２５％の最安値を付けた日の終値です。この終値以下で仕込むのが定石なのですが、ついつい今日の勢いが目に焼き付いておりますので、その下までは下りていかないと勝手に判断。その後２５０５円まで持って行かれておりますので、これは今後の反省材料です。

３６３２グリーは、４０００円以上なら売りと決めておりましたので、２個とも寄り付きの５０００円で売りました。これで正月の餅代が出ました。今日はドルの下落に応じて、ゴールドも急伸しておりますので、こちらもしっかりとドル下落をヘッジしてくれております。

しかし、前にも書きましたが、一部のトンデモ本を除いては、新聞などでフィナンシャル・プランナーと称する方が、分散投資の勧めとやらで度々記事を載せておりますが、その中でゴールドを買うべしというのには、あまりお目にかかりません。

新興諸国の株と債券、商品ファンド、そして日本株＆外国株を、こうした比率でポートフォリオを組むと良いのでは等の、１０年１日のごときご託宣を並べております。

いうまでもなく、今のような金融恐慌では、債券だけならまだしも、株や商品は何処の国でも大幅下落です。債券もグロソブのようなユーロ建て中心のものは為替差損で大火傷している筈です。平時でのこのようなポートフォリオは、今は機能しないということすら、こうした方々は理解していないようですね。

ドル価値下落を防止する唯一の方策は、ゴールドでのヘッジしかありません。ドル価値が何故下落するかは、今回のＦＲＢのとんでもないマネー垂れ流しの行為を見ても明らかです。

ＩＴバブル崩壊後、２００３年４月にはダウの底打ちがあったにも拘わらず、２００４年６月にＦＲＢ・グリーンスパンが行った１％までの金融緩和が、その後の住宅バブルを招いたように、この過剰流動性が何かのバブルに化けるのは確実でしょう。デフレ後の物不足からのインフレ、つまりスタグフレーションの悪夢の時代が到来しないとも限りません。

こうした見方を身につけてから、大切な資金を「分散投資」しないと、とんでもない目に遭うのは必然かと思います。世界経済そのものが全体に落ち込んでいる今は、「分散投資」そのものが大きなリスクにもなろうと言うものです。

市場概況（１２．１６．０８）

テクニカル用語の簡単解説 赤字部は１７日朝更新

１２月１６日（火）の市場概況です。

◆日経先物：８５６０円（－７０円）、ＯＳＣ６０％（＋１％）１２月５日の４２％から切り返し中。
◆日経平均：８５６８円（－９７円）、ＯＳＣ６１％（＋－０％）１２月１１日の６５％から下落に転じる。
◆日経平均指数値倍率：１１７（＋２）数字が減るほど上昇傾向を示します。
◆ＴＯＰＩＸ：８２８．６２（－１８）、ＯＳＣ５７％（－２％）１２月１１日の６３％から下落に転じる。
◆マザーズ指数：３２９．０７（＋８．９４）、ＯＳＣ６５％（＋３％）１２月４日の３８％から上昇中。
◆ヘラクレス指数：４９８．３４（＋４．０２）、ＯＳＣ５６％（＋２％）１２月４日の４２％から上昇中。
◆国債先物：１３９．１５円（－７銭）ＯＳＣ４３％（＋－０％）１２月１０日の４１％から切り返し中。
◆ドル・円：８８．９５円　ＯＳＣ４０％（－７％）１２月９日の３６％に収斂中。更新
◆日経先物イーブニングセッション：８５８０円（大証終値比＋２０円）
◆シカゴＣＭＥ日経先物：９０４０円（大証終値比＋４８０円）更新
◆ＮＹダウ：８９２４ドル（＋３６０ドル）ＯＳＣ５８％（前日同値）高値圏揉み合い。更新

後場終盤に外出しましたが、ほとんど動きがなかったようです。指し値はいずれも届かず。これで先物もＯＳＣが６０％到達。１１月７日に並びました。翌日は４６０円上げてその後は反落。明日はそのパターンを辿るのかどうか？

今のところ、ドル円は比較的落ち着いております。

但し、このところドルインデックスが顕著に落ちていることに注意。今は、８１．９９で８２を切りました。かなり急激な下げです。そろそろ、米国内への資金環流の動きが一段落しつつあるようです。しかも、今日のＦＯＭＣで利下げは確実。そうなると円との金利差が益々狭まり、これは円高を後押しすることになります。

その円高分だけ株価が下落しても、外人投資家のドル換算の取り分は変わりません。これが円高で株価が下落するもう一つのメカニズムです。

-------１７日朝のコメント-------

ＦＲＢがついにゼロ金利へ到達。正確には０％から０．２５％に誘導するというものです。その結果、ユーロ買い、ドル売りが加速。ドル・円も現在８９円を切っております。

アメリカの消費者物価指数は１１月が対前年比で２％（前年比/コア）です。１１月だけ見るとそれが、－１．７％となっており、－１．２％という市場予測を大きく下回っております。これがゼロ金利を１つ後押ししたものと思われます。

米国債の１０年物の利回りが２．５１６％（１５日）です。

【長期国債利回り＝ＧＤＰの実質成長率＋期待インフレ率】に向かうのが常ですが、実質成長率がマイナスでかつ期待インフレ率も今の２％からゼロもしくはマイナスへと向かえば、どうみても２．５１６％にはなりません。ゼロなら分かります。

ここで、よ～く考えてみて下さい。誰が実質ゼロ金利のアメリカ国債を買いますか？

しかし、企業や世帯そして国家の有利子負債を５０００兆円以上も抱えているアメリカは、今でも２．５％の金利払いで年７５兆円の金利負担ですが、更に負債が１０００兆円も追加で膨らもうとしております。６０００兆円もの膨大な借金が、もし平時の金利５％に戻った時どうなるか？

年間３００兆円もの利払い負担となります。これは日本のＧＤＰの４倍の規模を持つ米国でも難しい。（国債利払い費だけだと、元本１０００兆円＋今後の発行予定額９００兆円の計１９００兆円に対して、現在の２．５％で年４７．５兆円です。ちなみに日本の国債利払いは現在２０兆円程度。対ＧＤＰでは日本がいかに危険水域にあるか分かります。）

日本もアメリカも、そしていずれ欧州も、通常の金利水準である５％には決して戻れない、実に奇妙な世界の結末が一体どこへどう着地するのか？

ところで、今入ったニュース。ポールソン財務長官は、①我々は銀行の破綻サイクルに歯止めをかけた。②銀行システムを国有化したくない。③リーマン・ブラザーズには買い手がいなかった。と述べております。

では、今行っている資本注入は、実質国有化への一歩ではなくて一体何のことか？リーマンに買い手がいなくても、何故資本注入しなかったのか？破綻サイクルに突入させるためだったのか？　全く、支離滅裂なことをまだ言っております。