迎合できないＦＲＢ、政権と市場と現実の狭間で苦しい決断

ターゲットなど米小売りの決算が良かったことを受け、景気減速観測が後退し、今夜のＮＹ株は主要指数は軒並みジャンプ・アップで取引を開始している。堅調な個人消費が最後の拠り所のような状態になっているので、大本営（ホワイトハウス）発表の米中交渉見通しなどより、信頼度は高い。しかし、ＮＹの午後に控えるＦＯＭＣ議事要旨でどうなるか。

それにしても、ドイツの悪化が目を引く。ついに本日はドイツ３０年債はマイナス利回りに転じている。

２０日は、サンフランシスコ連銀のデーリー総裁が米国経済がリセッション（景気後退）に向かっているとは思わないと発言。７月の利下げを支持したのは、差し迫った経済減速を予見したからでなく、経済成長を継続させるためとした。つまり、利下げサイクルに入ったこと（継続的な利下げ）を意味しないとした７月ＦＯＭＣ後のパウエル議長の発言と同じ内容といえる。利下げのみならず量的緩和策の再開まで要求し始めたトランプ政権との間に、大きな見解の違いがあることを表す。また９月の利下げを１００％織り込んでいる金融市場、とりわけ株式市場だけに、パウエル発言の内容によっては荒れることになりそうだ。否、タカ派的発言は株価の急落につながることは必至ゆえに、むしろできない・・・・ということならば、金融政策の先行きへの信頼度（ＦＲＢへの信任）は静かに侵食されることになる。パウエル議長は任期を全うできるのだろうか。。。今夜はＦＯＭＣ議事要旨、明後日２３日がパウエル講演。