NY金は、引き締め強化が予想されるFOMC前にもかかわらず２５日、心理的な節目の価格１８５０ドルを突破した。１８５０ドルを前に利益確定の売りが控えることから、ここ数日は売り買い交錯状態となっていたが、この水準をクリア。終値ベース（１８５２．５０ドル）では昨年１１月１８日以来約２カ月ぶりの高値水準ということに。
日本時間の、明朝４時に声明文が発表されるFOMCは、３月の利上げ開始が強く示唆されるのだろう。市場ではその後の継続的な利上げの規模や（市場からの資金回収を意味する）保有資産（バランスシート）の縮小開始のタイミングやその方法に関心が集まっている。終了後に公開される声明文には現れないFRBの意向を探ろうと、今回はいつになくパウエル議長の記者会見では冒頭のスピーチはともかく、質疑応答が盛り上がりそうだ。
今回のFOMCとは別に今後のＦＲＢの政策に関する見方は大きく分かれている。
ドイツ銀行は年内に６回、あるいは７回の利上げ実施の可能性を指摘。オランダINGは利上げ開始後に着手されるとみられる資産縮小（資金回収）の効果が大きい場合には、利上げ回数は少なくて済むとの見方を示している。一方、このところ不安定さを増し変動性が高まっている株式市場の状況を考慮し、市場予想の高まりほどにはFRBのタカ派化はないとの見方もある。この点は、明朝のパウエル発言が注目される。
過去の値動きからは、金価格はFRBの初回の利上げ後に、上昇基調を強めるパターンが見られている。この辺りはYouTubeやPodcast、オンライン・セミナーでも取り上げてきた。近いところでは前回２０１５年１２月にFRBが国際金融危機後初めて利上げに転じた時も、上昇に転じた経緯がある。
その時は金市場には向い風となる利上げを前に、先物市場で売り建て（空売り）を増やしたファンドが、実際の利上げ実施後に買戻しに動き反転上昇となった。ただし今回、金先物市場の動きに活発さは感じられない。今回は、不安定さが続く株式市場の状況やウクライナ情勢の緊迫化などが加わっており、さらにインフレの高進が続いていることがサポート要因になっている。
NY金の次の節目は昨年１１月１７日の１８７０．２０ドルとなる。その上が昨年６月２日の１９０９．９０ドルが控える。FRBによる引き締め策強化は、金の売り要因で向い風となるのは言うまでもない。それにもかかわらず、足元で一昨日取り上げたように金ETF（上場投信）に大量の資金流入が見られたが、これが週明けの欧米市場で話題となっている。１日で２８トン弱、金額ベースでみた増加額としては過去最大の１６憶３０００万ドルにもなったことに、意外感が大きかったようだ。ちなみに週明けの２５日も４．６５トンの増加となった。
実は２４日（月）Podcastを更新した際に、年金基金などのポートフォリオの配分の見直し（re-balancing）であれば、１月下旬から２月に増加が続くことが多いことに触れたのだが、FOMCの結果を受けて、どうなるか。年金基金など長期投資家であれば金ETFの買いは続くと思う。止むようなら、まさに足元の株式市場や地政学要因に絡んだ、どちらかというと短期的な買い手ということだろう。
ドル建て価格が初めて２０００ドルを突破した２０２０年８月に、円建て金価格も過去最高値を更新した（グラム当たり７０３２円）。当時に比べドル円相場は７．５％、約８円ドル高円安状態にあることから、値動き次第では円建て価格の過去最高値更新の可能性もありそうだ。
さて、FOMCどうなるか。。今夜は早めにZZｚｚｚ
登録してもらっている方には重なりますが、以下は１月２４日夜更新のポッドキャスト版（ゴールドボイス）です。 関心ある方はバナーをクリックください。
「＃３５ 過剰なリスクセンチメントが作る株価暴落と追い風の金市場」
