足場を固めるコア・マネー、上で渦巻く「熱銭」

本日の日経朝刊の国際面９ページで取り上げられていた記事に「残高、１年で３兆円増加」「商品連動型投資」「Ｓ＆Ｐ推計　昨年末１４兆円」という見出しのものがあった。国際商品価格に連動する投資商品の残高が具体的な金額ベースで示されたもので昨年末で1300億㌦（約14兆円）という。1年間で300億ドル（約3.3兆円）増えたとしている。3年ほど前から指摘されてきたことだが、ここに来て本格化しつつあるということ。商品ＥＴＦの拡大もあって個人マネーの流入増加も指摘されており、こうしたマネーの流入が相場の基礎を形作り、その上にヘッジファンドなどのホット・マネー（中国語では“熱銭”）が急騰、急落を演出しているというわけだ。それを1月4日に「踊る表層マネー」と題して書いたわけ。これまで投機マネーのみの流動的な市場が、中長期の分散投資資金が核（コア）の部分を作り、その上をマントル対流のようなホットマネーが渦巻き、時々噴火を起こしているイメージ。太陽ならばプロミネンスということか。金余りの矛先が向かっており活動が活発化し、その炎（フレア）の先が875ドルに触りそうな雰囲気になってきた。押し目待ちに押し目なし。しかしフレアは地磁気に影響を与えることでも知られている（これは純粋に地学の話だけれど）。それにしても、鉱物資源その他の上昇は、ＩＭＦが言うところのアフリカなどの最貧国にとっては追い風のはず。しかし膨らむ富を活かすインフラがない。