明日のモニタリング銘柄（３．２８．０８）

いつもの通りに、まず、ＯＳＣの４層分析で３月２７日（木曜日）の相場を振り返って見ます。

注釈：①から③に件数が移動するに従い、相場環境の改善を示唆しております。④は中立。
日付の後の（　）内の数字はその日の日経平均の前日比。

①ＯＳＣが前日同値以下＆終値が前日安値と同値かそれ以下で終了
②ＯＳＣがコンバージェンス＆前日比マイナス引け
③ＯＳＣが前日以上＆プラス引け
④いずれにも該当せず

１月１１日から２月２２日までのデータ

２月２５日（＋４１４円）①２０件　②７件　③６９件　④１０７件
２月２６日（－９０円）　①７８件　②０件　③２０件　④１０１件
２月２７日（＋２０７円）①３２件　②１２件③９２件　④６５件
２月２８日（－１０６円）①４６件　②１７件③８３件　④５４件
２月２９日（－３２３円）①３９件　②１０６件③４２件④１４件
３月３日　（－６１１円）①１４７件②２１件③１２件　④２１件
３月４日　（＋０．１円）①７７件　②１９件③４８件　④５８件
３月５日　（－２０円）　①８０件　②２１件③３１件　④７１件
３月６日　（＋２４３円）①２０件　②１３件③１１９件④５１件
３月７日　（－４３３円）①１２７件②３２件③１９件　④２４件
３月１０日（－２５０円）①１６６件②１１件③７件　　④２０件
３月１１日（＋１２６円）①５件　　②３３件③１５９件④７件
３月１２日（＋２０３円）①４件　　②８件　③９７件　④９６件
３月１３日（－４２８円）①１２５件②２６件③２５件　④２９件
３月１４日（－１９２円）①１１０件②１８件③２２件　④５０件
３月１７日（－４５４円）①１０３件②４３件③３６件　④１８件
３月１８日（＋１７７円）①２６件　②４８件③８４件　④４１件
３月１９日（＋２９６円）①２件　　②７件　③１６０件④３１件
３月２１日（＋２２２円）①２９件　②３件　③８４件　④８４件
３月２４日（－２円）　　①８件　　②３５件③１０１件④５５件
３月２５日（＋２６５円）①１２件　②１４件③１１６件④５８件
３月２６日（－３９円）　①２０件　②５５件③１０１件④２１件
３月２７日（－１０２円）①４０件　②４４件③４９件　④６９件

どうやら、このＯＳＣ４層分析も、市場の気まぐれにかなり翻弄されることが明らかとなってきました。いくつかのパターンでは、上げ予兆の予測ができるのですが、これぞといったズバリと嵌る法則は見いだせません。①が悲観、②が希望の芽、③が楽観、④が躊躇、といった名称を与えることができます。

③の楽観がまず減少し、④の躊躇を経て、①の悲観がかなり貯まってから、②の希望の芽の伸び具合（３０から４０件）に達した時が、上げ予兆となります。

その見方からすると、今日のところは①の貯まり方がまだ足りません。④に居残っている銘柄も多いし、③が昨日よりも減少しているのは楽観が後退している証拠です。②は逆に減少しているということは、市場の逡巡も反映しておりますが、やはり①がもっと増えて、②が後退してから、再度増えないと駄目ということになります。

明日のモニタリング銘柄は、昨日に続いてこれといった銘柄はありません。いくつか筆者が気にしている銘柄を列挙して、多少の解説を加えるに留めたいと思います。

１．３８２３アクロディア
　やっと調整モードに突入です。このところ上げていた銘柄がアクロに限らず、軒並み調整をこいております。ドワンゴ、ザッパラス、ソネットエンタテインメント、日本風力開発、プロデュース、カカクコムなど。中でも、この株のＯＳＣの落ち方が－９％と、もっとも大きいので、一応、明日、かなり押されてからの反発力から、新興市場の様子を窺う意味で、チョイとモニタリングしてみます。

２．６５０１日立
　主力銘柄の中では、この株の出遅れが目立ちます。それもその筈、業績悪化から東証のＰＥＲ平均が１６倍にまで落ちているところ、この株は何と２０４倍です。アクロディアの１１９倍よりも倍近くも高い。これが「伝統」の強みか？昔は野武士などと言われた時期もありました。そう言えば、「日立武蔵」とか言う女子バレーボールの常勝チームがありましたね。我が家では、技術の日立を信じて、日立の洗濯機を買い続けております。洗濯機の命の「モートル」が日立は優れていると信じて。前の洗濯機は家人の酷使がたたって、そのモートルが２度ほどいかれました。昨年買ったのは今のところ良く働いてくれております。

取り上げたのは、筆者が日立ファンだからと言う訳でもなく、テクニカルに遅れていることが一目瞭然だからです。しかし、こうした「低迷」をよくテクニカル指標は示現するものです。先日のＴＤＫもそうでした。下方修正の予兆をテクニカルには示していたことになります。しかし、こと日立に関してはもう業績のことは折り込み済みでしょう。

３．４５４３テルモ
　切り返すも、遅々とした歩みです。ＲＳＩはむしろ７％も下落して２６％です。この会社、安定した業績でここまで停滞することはないはずですが、財務諸表を見ていて、１点だけ気になることがありました。借金が増えているのです。確か百数十億円です。一体何に使うためなのか？これが分かればインサイダーですが、しかしまあ、日経全体が下げている割には、この株は優秀と言えるでしょう。４９１０円の底固めを３回も行いましたので、ここらで爆発的な上昇を見せて欲しいものです。もう、外人さんの決算用の売りは終わったでしょう。

４．１９７２三晃金属
　毎日１つはヤクザ株を取り上げてしまうのが癖になりました。今日の明治海運は、少々仕手筋の嵌め込みが目立ちましたね。最初はマイナス圏でのレンジ操作で上値を抑えておいて、後場に一気に抵抗線を破って昨日高値抜きにまで持っていき、引けにかけて一気にマイナス圏まで落としこむ絨毯爆撃でした。見え見えの手口でしたので、前場からは監視のみでその手には乗りませんでした。

ヤクザ株は、このように汚い手口が横行します。そこはこの株も気をつけて下さい。一応、ＯＳＣがこのところの９日連続３０％台から、今日はようやく４０％にまで抜け出しての引けでの最高値マークですので取り上げました。明日、２４日のような出来高があるかどうかがサインです。２２０円まで来ましたので、当面の上値の障害物はあまりありません。１０ＤＨＭＡも２２３円ですので、すぐそこに来ております。強気が勝てば、一気に２７７円の３月５日の高値まで飛び立つかも知れません。あくまで可能性です。

以上です。チョイと少ないのですが、こんなもんでご勘弁を。

最後に、ヤクザ株でひょいと思い出しました。例の４９９７日本農薬です。終値でも３月７日の最高値を抜きました。翌日は１００円のストップ安に沈んでおります。ところが、当時と違うのは出来高です。今日はやっと１９４万株まで伸びましたが、それまでは１００万株未満でした。ＶＲ改という指標でみても、当時は２７８％もありましたが、今日はまだ１２０％です。これが明日の地合も相俟ってどう出るのか興味津々です。ＯＳＣは＋６％の６４％です。３月７日は７４％まで行っております。迂闊に売りを仕掛けると、今回はひょっとすると「吸い取り紙でできた筏で海に漕ぎ出す」羽目になるかも知れません。呉々もご用心を。

市場概況（３．２７．０８）

３月２７日（木曜日）の市場概況です。

テクニカル用語の簡単解説

・日経先物：ＯＳＣ５４％（＋３％）ボトムは３月１０日の３０％で切り返し中
・日経平均：ＯＳＣ６１％（＋７％）ボトムは３月１０日の２９％で切り返し中
・ＴＯＰＩＸ：ＯＳＣ６１％（＋６％）ボトムは３月１０日の３０％で切り返し中
・マザーズ指数：ＯＳＣ５３％（－２％）ボトムは３月１０日の２９％で切り返し中
・ヘラクレス指数：ＯＳＣ６３％（－３％）ボトムは３月１０日の２８％で切り返し中
・国債先物：前日比３３銭高　ＯＳＣ４１％（－５％）ピークは３月１７日の５５％で下落中
・日経先物イーブニングセッション：１２７２０円（大証終値比＋９０円）
・ＮＹダウ：１２３０２ドル（－１２０ドル）ＯＳＣ５６％（－３％）ピークは３月２４日の６０％で下落中　更新
・シカゴＣＭＥ日経先物：１２６６０円（大証夕場比－６０円）更新
・ドル円：９９．６４円（＋５１銭円安）ＯＳＣ５３％（－４％）ピークは３月２５日で下落中更新

この時間欧州株は堅調。円安に若干振れております。

国債先物が値段は上げたものの、ＯＳＣは更に落としております。高値が１９日をピークにして下落中であることが、ＯＳＣを落としている原因かと思います。要するに、債券が買われすぎの状態です。これ以上、買い手は利鞘の旨味がない国債を抱えたくないとの心理状態ですね。

日経先物のＯＳＣも５４％となり、前回、前々回高値の５６％、５７％にほぼ到達しております。日経平均に至っては、前回、前々回高値の５８％、５９％をついに抜き去りました。ＴＯＰＩＸも１月３１日の６１％に並んでおります。

新興市場はいち早く調整に入ったことを考えると、一旦相場はピークアウトした可能性が大です。

但し、ＮＹダウのＯＳＣは５９％に留まっており、それ以前の６３％、６４％というピーク値に対しては、まだ若干の上げ余地は残されております。今晩の欧州市場の動きを受けて、ＮＹダウが明日プラスで終了するなら、日経平均も明日はもう一段の上げで仕上げてから、下落モードに転じるのではないかと見ます。一気に死なずに、ある日急に元気になる病人の様子を想像すれば、これも世の中の物事の動きの特徴かと思います。

夕方、ある本を読んでいましたら、「２１世紀において、結婚生活に乗り出すことは、吸い取り紙でできた筏で海に漕ぎ出すのと同じくらい愚かしいことである。」（イヴォンヌ・ロバーツ）－イギリスのジャーナリスト－と言う言葉が印象に残りました。

何を言いたいのかは、シニカルな筆者の文章を読み慣れた読者の方は想像に難くないと思います。

しかし、この文章の本意は、「人の寿命というのは家族よりも長い」ということにあります。さすが、イギリス人だけあります。シニカルさの度合いが筆者とは格が違います。

もう、上げ寿命は長くないと言うことを言いたいがための言葉遊びでした。

----------３月２８日朝のコメント---------

ＮＹダウは３日連続下落。３月２４日にピークアウトした可能性が大です。指数値（真の高値・安値で窓開き分を調整した累計値）で見ると、２月１日が１３７５４（終値１２７４３ドル）、２月２７日が１３９１０（終値１２６９４ドル）、そして３月２４日が１３９０３（終値１２５４８ドル）と、それぞれピーク値が揃っております。

ピーク値は同程度にまで反発しておりますが、終値はむしろ少しずつ下落しております。これは、日足で見るとボックス圏の動きのようですが、ＮＹ市場は全体としてまだまだ「衰退過程」にあることを示しております。

ここからは巷間言われているように、欧米の金融機関の１－３月期の決算がヤマ場となるでしょう。予想値を上回っての損失計上なら、ここからもう一段の下落へと突き進むかと。その「前哨戦」からか、ロイターが伝えるところによれば、ゴールドマン・サックスのエコノミストが、世界の金融機関の損失は１兆２千億ドルになる可能性があると伝えております。ドンドンと損失額が膨らんでおります。変幻自在に数字が上へ上へと動く様は、どこの国も同じということ。

ところで２８日間タームのＴＳＬＦ（ターム証券貸出制度）という、ＦＲＢが金融機関保有の証券と国債を好感する第一回の入札は、７５０億ドル、落札利回り０．３３％、応札倍率１．１５倍と低かったとのこと。この発表を受けて債券の利回りが上昇。ＴＳＬＦの需要の弱さは一体何故なのか？ＦＲＢの捨て身？の救済策に皆さん飛びつかないのは何故？このあたりの疑問がいずれ解ける日が来るのかどうか。

再度、波乱の幕開けか

再度、ドル・円が９８円台に突入するやら何やらで、いよいよ波乱の幕開けかと思わせる前場です。

５７１３住友金属鉱山の今日の値動きがそれを象徴しております。

東芝がアメリカで原発２基を受注したとのニュースも、既に折り込み済みかどうか知りませんが、当の東芝が特売りで始まる始末です。しかし、ニュース発表の時間をよく確認すると、昨日の朝の１１時半でした。そこから、後場はギャップアップして既に上げていたのですね。

一方では、同じ環境関連でも、これからの食料受難時代を迎え、世界中で食料の増産が始まるとの期待からか、今期１０．４％減益予想の４９９７日本農薬がまたまた仕手戦の様相を呈しております。３月７日の高値９４３円を一旦は抜きました。その翌日は、怒濤の利確の売りで１００円安のストップを付けたのは記憶に留めて置いた方が良さそうです。

こうした株に乗るなら、もう少し素直な値動きをする直近ＩＰＯの下値を拾って、少々眠気覚ましに興じる方がまだましかと。

直近ＩＰＯの中では、筆者が最もそのビジネスモデルを評価しているのが、３６２３ビリングシステムです。朝から結構賑わっておりましたので、マーケット・スピードで分足とＭＡＣＤ、それにパラボリックという「三種の神器」を使って、押し目を待っておりました。今回は単純な手法です。昨日から、綺麗な右肩上がりの分足を描いているこの株、１８５Ｋあたりから今日の上げ下げのボトムラインを引いていくと、大体２０５Ｋあたりが、次のボトム位置になることが分かりましたので、そこで待っていたら、予想通りに沢山仕込んだ方の、突然の成り売りの嵐でかっさらわれました。

ここからが、筆者の悪い癖で、たったの＋３Ｋで売り飛ばしてしまったのです。その後再度２１５Ｋアップまで噴き上がっております。まあ、そこまで待つのはなしとしても、悠に２１０Ｋでは売れていた筈ですね。今後は鬼の意志を貫きたいと思います。

さて、各市場のＯＳＣは前場終了段階では、

・日経先物　５１％（前日同値）
・日経平均　５６％（＋２％）
・ＴＯＰＩＸ　５８％（＋３％）
・マザーズ指数　５２％（－３％）
・ヘラクレス指数　６２％（－４％）

となっております。マザーズ指数とヘラクレス指数以外はコンバージェンスしておりますが、これで日経平均の５６％という値は、２月１８日の前回のピーク値の５８％にほぼ近づきました。ＮＹ市場が不安定さを増している現在、為替も再度円高に向かおうとしている今、明日、このコンバージェンス通りに戻す材料が出るのかどうか？

今日、マイナス終了のままコンバージェンスするなら、明日も少なくとも当初は押され、その後戻すことを示唆しております。しかし、この高値圏でのコンバージェンスは、そろそろピークアウトが近いことをも示唆しております。

長期国債先物は、前場で３６銭上げております。ＯＳＣは一旦４０％と、前日比６％下げております。思ったほどは高値を追いかけておりません。今日の高値は１４１．０３円です。３月１９日の１４１．９１円をピークに下落中です。

日本の債券市場で長短金利が逆転したとの記事が日経に出ておりましたが、日本の本来の実力からすると、長期国債は上がりすぎ（金利低下）なのですね。その高値警戒感が根強いものと思います。

引き続き、債券と株式の値動きは注視しておきますが、こうした債券の需給関係も考慮に入れることが必要かと思っております。

市場概況（３．２６．０８）

３月２６日（水曜日）の市場概況です。

テクニカル用語の簡単解説

・日経先物：ＯＳＣ５１％（＋５％）ボトムは３月１０日の３０％で切り返し中
・日経平均：ＯＳＣ５４％（＋５％）ボトムは３月１０日の２９％で切り返し中
・ＴＯＰＩＸ：ＯＳＣ５５％（＋４％）ボトムは３月１０日の３０％で切り返し中
・マザーズ指数：ＯＳＣ５５％（＋９％）ボトムは３月１０日の２９％で切り返し中
・ヘラクレス指数：ＯＳＣ６６％（＋９％）ボトムは３月１０日の２８％で切り返し中
・国債先物：前日比６銭安　ＯＳＣ４６％（－６％）ピークは３月１７日の５５％で下落中
・日経先物イーブニングセッション：１２６６０円（大証終値比－４０円）
・ＮＹダウ：１２４２２ドル（－１１０ドル）ＯＳＣ５９％（＋１％）ピークは３月２４日の６０％で下落中　更新
・シカゴＣＭＥ日経先物：１２５８０円（大証夕場比－８０円）更新
・ドル円：９９．１３ドル（－８５銭）ＯＳＣ５７％（－１％）ボトムは３月１４日の３８％で切り返し中　更新

あっと驚く先物の高値引けです。但し、３月１２日の安値の１２７９０円には届かず。日経平均も３月７日の安値の１２７４４円には後４０円ほど届かず。先物と連動していれば届いた筈。

まだＯＳＣ面では上げ余地はありますが、このまま素直に上にいくのかどうかは、ＮＹ次第ではありますが、夜間にはＯＳＣの４層分析で②のコンバージェンス銘柄の増え方から推理して見ます。

円が１００円を回復したのが、後場の引けにかけての上昇の理由かと思います。

国債先物のＯＳＣは顕著に下げております。どこまで株式市場に資金を呼び込めるのか、ＮＹに変化がなければ、このまま一気にＯＳＣで５５％程度までいって、国債先物のＯＳＣを３０％台へと落とした、そのタイミングが当面のピークアウトとなるのではないでしょうか。

１つの潮流は、それなりに行き着くところまで行くというのが、ＯＳＣで見ていて感じるところです。あるサイクルできちんと動くのが、金融市場とはいえ、人間の営為と同じであることが不思議といえば不思議。

---------------２７朝のコメント---------------

ＮＹダウは予想より下げ幅が小さいものの下げました。前日の安値を上回って終われなかったのは１２日ぶりです。ここから反発すれば結構強いと言えますが、まさに正念場に差し掛かっております。注目すべきはＭ＆Ａ絡みの不良債権問題が徐々にクローズアップされつつあることです。ラジオ局のクリアーチャネルの破談可能性がきっかけ。それから、１－３月期の欧米の金融機関の業績発表をこれから控えますが、早速ドイツ銀行では追加損失での見通しを出しております。

米国債の利回りも３０年債を除いて低下。

一向に同調利下げをしないユーロへの資金流入続いております。これはドルの弱化がまたまた顕在化しているということ。従って円高になりつつあります。

しかし、この火事場地合のさなかに、シティがエンロンの債権者に１６億ドル６千万円を支払うことで合意したそうです。エンロンの経営悪化を知りながら資金調達の支援をしてきた「罪」とのこと。（他の１１の銀行は既に合意済。最後にウンというところがシティらしい）

信用力の低い人々の「家計の悪化」を知りながら、資金調達（住宅ローン貸し出し）の支援をして来たことといい、全く業界の体質は変わっておりません。エンロンがそうなら、サブプライムローンで苦しんでいる人々も、銀行が救うべきか？　このあたりのアメリカのメンタリティが、ローン破綻者救済には積極的ですが、金融機関への直接救済（公的資金の投入）がなかなかできない「真の理由」でしょうかね？？