市場概況（３．１４．０８）

３月１４日（金曜日）の市場概況です。

テクニカル用語の簡単解説

・日経先物：ＯＳＣ３６％（－１％）ボトムは３月１１日の３０％で切り返し中
・日経平均：ＯＳＣ３４％（－４％）ボトムは３月１０日の２９％で切り返し中
・ＴＯＰＩＸ：ＯＳＣ３６％（－４％）ボトムは３月１０日の３０％で切り返し中
・マザーズ指数：ＯＳＣ３３％（－２％）ボトムは３月１０日の２９％で切り返し中
・ヘラクレス指数：ＯＳＣ４１％（－２％）ボトムは３月１０日の２８％で切り返し中
・国債先物：前日比３４銭高、ＯＳＣ５２％（＋２％）ボトムは２月２５日の３８％で上昇中
・ＮＹダウ：１９５ドル安　ＯＳＣ４７％（－３％）ボトムは３月１０日の４０％で切り返し中　更新
・シカゴＣＭＥ日経先物：１２１１０円（大証比９０円安）更新
・ドル円：９９．１６円（１円５２銭円高）更新

国債先物のＯＳＣが今日で５２％まで乗せました。これまでは５０％～５４％程度がピークの目安でした。そこからすると、株式市場の調整はそろそろヤマ場を迎えていると思います。

そのあたりは、別稿のＯＳＣ４層分析にて確認してみます。

今日の後場は、先物が１２０８０円と安値を更新し、脱兎のごとく逃げ出すシーンが度々見られました。ＳＱ値は暫定ですが１２５１８円６５銭となっております。ここから大幅に下落。どうやらこのＳＱ値はこれからの上値抵抗線になりそうです。

１つ、明るい話題は、日経先物のイーブニングセッションでは、現在のところ１２３６０円まで伸びております。（大証終値比＋１６０円）

それに欧州株は小幅ですが高く始まっております。ドル・円も何とか１００円割れは回避中です。しかし、これからロンドン時間の取引が始まれば、ひょっとするとオプションの固い岩盤を突き破る、強力な兵器が投入されて、ついに終値で１００円割れを演じる可能性もあるかと思います。

そのあたりは今晩のお楽しみとしていただくこととして、ＮＹの結果も踏まえて、明朝に市場概況のアップデートを行う予定です。

今日の後場のあの下げ局面では、結局買いには入れず、ノートレードに終わりました。持ち越しもなしでのキャッシュ１００％です。

１５日朝のコメント

ついに固い岩盤の１ドル１００円が崩れました。このところ個人の米ドル買いが、銀行で普段の３倍程度に急増していたそうです。高い手数料の銀行で昔の筆者のようにドルを買うのも問題ですが、この１００円あたりからまた１２０円に戻ると能天気に損得勘定して、ドルを買いに走るのも、これまた金融情勢に対する知識がなさすぎますね。

アメリカの証券大手、ベア・スターンズがついに資金ショートです。問題の発端はデリバティブ取引での追加証拠金の差し入れです。ベア・スターンズに限りませんが、レバレッジを例えば最大１００倍ほども膨らませてデリバティブ取引をしていたヘッジファンドなどは、１億円の元手で１００億円のトレーディングが出来る訳です。株の信用取引のレバレッジ３倍などという比ではありません。しかしこの場合、たったの１％の損失で追加証拠金の差し入れが必要となります。

この逆流の強さこそ、本来のレバレッジ取引の特徴です。天使にも悪魔にもなることを、証券大手が知らない訳ありません。しかし、皆で赤信号を渡っている時に、自分だけ渡らないと、業績不振で即刻首となる、そのようなマネージメントや経営システムが実は大変大きな問題です。これは「効率化」を極限まで推し進めないと気が済まない、現代資本主義経済のもっとも大きな弱点です。仮に今回、巨大ハリケーンの風圧で、金融機関数社をぶっ飛ばしても、そこに住む人々の心根が変わる訳はありません。今更、現代資本主義を支えるシステムを破棄することができないためです。破棄するということは、我々日本人のこの平成元禄のような、ものに満ち溢れた安穏たる生活を止めることをも意味しますが、その覚悟はまだ誰にもないでしょう。

一時の安堵相場？

昨晩のＮＹダウの２００ドル超の下落と１００円を切る円高のニュースで床についた方は、朝方に事態がむしろ好転していることを見て、ほっと安堵のため息をついたことでしょう。

筆者は、ノーポジでしたので、むしろ逆安堵でした。虎視眈々と今日の寄り付きからの恐怖の投げからのリバウンドを狙っていたのですね。心の中は。

しかし、それは気持ちだけ。下げ続けている株に手を出すことは、いつもながらに難しいものです。

モニタリング銘柄の中の１つ。３７８９ソネットエンタテインメントですが、買い指しを何度下方へと修正したことか。３３２Ｋが結果として底になっていたのですが、この株は一旦追いかけるのを今日は諦めました。理由は２つ。このところの底値圏の３４３Ｋあたりが破られてしまったこと。それに昨日かすかに切り返したかに見えたＯＳＣの好転（たったの＋１％の３５％）が、今日の下げですっかり帳消しとなり事態が変化したこと。この２つです。

この株をもし手がけていても、このような下落傾向から、３３２Ｋでリバウンドしている保証は全くありません。たまたま、売り方の買い戻しが入ったに過ぎません。前場終了現在もＯＳＣは－１％の３４％のままです。買うとすれば３４３Ｋ越えが確実になったところですが、このラインは、いわば今日の安値で仕込んだ方の売りラインでもあります。従って、ここで掴むことは全く利益が乗らないばかりか、高値掴みの危険性が大いにありそうです。

対する、もう１つのモニタリング銘柄の１９７２三晃金属ですが、こちらは、昨日から採用している「虎穴に入らずんば虎児を得ず」戦法の候補の１つでしたが、前日押されて－２１円安で、ＯＳＣは－１０％の３４％で終わっていたにも拘わらず、地合の好転からか、＋８円の２２０円で始まりました。

ＯＳＣが大きく押されてのマイナス終了の翌日は、基本的には前日終了段階、あるいは前日安値段階まで押されます。２２０円でのしばらくの攻防では、仕手筋でも入っての狂乱状態に巻き込まない限り、いきなり上に行くことはありません。

案の定、前日終値近辺まで降りてきました。その段階でのＯＳＣは昨日の３４％を割り込んでおらず、ソネットエンタテインメントとは対照的に、いわば脈のある下がり方でした。場合によっては２０６円まで落ちてくることを覚悟しての待ち受けでしたが、２１２円からの反転の動きを見て２１４円で試し買い。

こうした場合のその次に取るべき行動パターンは、上に行く場合は３月１２日の安値２２７円の奪還での売り、下は、昨日安値割れラインの２０６円での撤退というのが、リスク管理の原点です。

しかし、理屈通りにはことは運びません。心理状態が邪魔をするからですね。最初は２２８円で指しておりましたが、例によって短気の虫が勝って、たったの＋５円で退却。これはじっと我慢の子でしたが、つい利益の確保に気持ちが向かってしまうのは、人間の性ですね。そのことが、場の急変などで功を奏することもあるから、余計にやっかいです。

もう１つのケースは、４５４３テルモです。こちらの寄り付きはストップ高気配からストップ安気配までの、ＭＳＱ特有の寄り付きの「行事」が見れました。これに慣れていない方は、ストップ安気配を見て肝を冷やしたことでしょう。ＭＳＱ当日の気配値の値動きは全く気にすることはありません。結果的に始まったのは＋５０円の５２００円。そこから３０円落としたのを最後に、地合が悪化しているさなかでも、この株だけは下方へと行かず、今日の勢いが強いのを感じておりました。この段階で買いでした。しかし、これには筆者は完全に乗り遅れです。それでも５３００円で買うチャンスはありましたが、その場合はロットを大きく張らねばならなかったでしょうね。

以上、細かく書いてしまいましたが、要するに、昨日からの「虎穴に入らずんば虎児を得ず戦法」をうまく動かす要領のようなものは、何とか体得出来た次第。これが今日の収穫です。

取らぬ狸の皮算用に終わらなかっただけ良しとします。ちなみに、１９７２三晃金属の２匹目のドジョウを狙って、ＶＷＡＰ近辺で買い指しをしておりますが、ドジョウすくいをしたつもりが、少々気持ちが踏ん張り過ぎて転んでしまい、まだ寒空のこのオセアニアの泥田にでも、顔を突っ込んで窒息死だけはしないようにせねば。。。

それにしても、この株の証券コード１９７２が「行くなよ、二度と」に響くのは筆者だけだろうか？？？