ＥＴＦ，スクラップともに縮小、４－６月期需給データ

急騰を続けた上海株は明らかにカネ余り相場だが、逆に警戒感が高まり何かのタイミングで益出しの動きが出ると“我先に”という流れにつながり易い、そんな状況が起きている。そしてそれが連鎖的な手仕舞いの流れを作った。

さて日本時間の今夜、注目の四半期の金需給のデータが発表された。ＷＧＣが貴金属の調査で知られるＧＦＭS（ゴールド・フィールズ・ミネラル・サービシィズ）に委託して行っているもので四半期の動向を把握するのに好適のデータといえる。すでに１－３月期のデータではこれまで例をみない需給の変化が見られていた。そのひとつが宝飾需要と（＜）投資需要の逆転現象だった。１－３月期は金ＥＴＦの残高が３ヵ月で４６５トンも増える一方で「スクラップ」と呼ばれる「金製品の売り戻し」を中心とする一度は製品として加工されて世に出た金が回収されて市場に売り戻されたものが５６６トンとこれまた記録的な量に膨らんでいた。

果たして４－６月期の需給のデータはどうなったか。まずスクラップは前期（１－３月期）の５６６トンから３３４トンへと大きく減少。ただし前年同期（２７６トン）比では２１％多い水準。この傾向が続くなら金市場の需給バランスも改善され需給も締まるということで反対側の需要項目とりわけ金ＥＴＦを見れば前期の４６５トンから５７トンに急減速。つまり需要と供給両サイドの注目の項目（スクラップと投資需要）は、それぞれ減少し縮小均衡という状態になっていた。

その他でも公的売却が、４－６月期は一転して「公的購入」に転じる様相を示していたり、空港に金貨の自販機が登場し話題となったドイツでは、やや規模は落ちたものの引き続き高水準の投資用の金購入が続いていたりと興味深い内容となっている。まだざっと数値データを眺めたところなので、改めてどこかで原稿を興しましょう。