Week-Longの一掃

日本国内が連休中のＮＹ市場の金価格は上げ足が止まったところから高値警戒感が一気に高まり反落状態となった。さらに取引規制が掛ったことをきっかけとする銀相場の暴落が止まらず、原油など他市場に伝染するなかで金も下げ足を速め１５００ドルを割る状況となった。

 

まず５月５日のＮＹ市場の状況から書くとコメックスの終値（通常取引）は１４８１．４０ドルで前日比３３．９０ドル安となった。直近の高値（＝史上最高値）は５月２日に瞬間的に記録した１５７７．４ドルだが５日のＮＹの安値が１４６２．５０ドルとなり、高安の値幅で１１４．９ドル、率にして７．２％の大荒れ状態といえた。終値ベースで見て５日までの４日間で４．８％下げたことになる。ただし、同じＮＹコメックスの終値で見て銀は２５．４％の下げとなっており、こちらは大暴落となった。元々こうした値の荒さが銀の特徴といえる。今回の銀および金の上昇相場には、ほとんど無縁といえたプラチナだが、５日迄の４日間の下げ（同じく終値ベース）は４．７％で金とほぼ同じ状態となっている。下げ局面は共に売られた形だ。

 

取り立てて悪材料が出たわけではないが、金市場が下げに見舞われたのは、銀を基点に投機的な動きに対する調整局面が訪れたことがある。

 

その銀だが上げピッチを速めたことが投資家の高値警戒感をピークまで膨れ上がらせ、上昇が止まったとたんに急速に高値が意識され反落状態に陥った。きっかけは取引所側の取引規制強化だった。銀は先々週だけで３回も証拠金の引き上げが実施された。さらにその反落が、次の下げに繋がるという典型的な下げパターンとなった。その面では、市場内での自律的な下げといえよう。

 

さて翌６日の状況だが、週末５月６日は注目の米４月の雇用統計の発表があった。結果は好悪両面の受け止め方ができるものだった。（非農業部門の）雇用者は市場予想１８万５０００人に対し２４万４０００人と２月、３月のデータが上方修正されたことから３ヵ月連続で２０万人以上の増加と景気回復に力強さを感じさせるものとなった。前月比の伸びも昨年５月以来の高さとなった。同じ週に先行して発表されていた週間ベースの新規失業保険申請件数が増加する一方で、民間雇用サービス会社発表の民間雇用の伸びが予想を下回ったことから、弱含みの見方が多かっただけにサプライズとなった。

 

一方で同じ日に発表された４月の失業率は予想８．８％（前月比変らず）のところ９．０％となった。上昇は昨年１１月以来となる。なかでも景気低迷でパートタイマーになることを余儀なくされた労働者や職探しをあきらめた人を含む広義の失業率も１５．９％と前月の１５．７％から上昇となった。６日の市況では株式など金融市場では失業率の上昇よりも、雇用の増加を好感するかたちで上昇となった。

 

この中で金市場は急落した前日の地合いとは変り落ち着きを取り戻し反発となった。

 

ＮＹコメックスの先物価格は前日比１０．２０ドル高の１４９１．６０ドルで通常の取引を終了。一般的な反応では雇用の増加は景気好転を映すとの解釈で、金融緩和策の終了を予見させるものとして金の売り材料となるが、やはり反対側で失業率が上昇したことがそれを打ち消した形といえる。基本的には、ＦＲＢによる超緩和策が当面続くという認識が市場全体に浸透していることが、金価格を支えている。海外では、むしろ緩和策が続く中で、米国景気に明るさが出るならばインフレを警戒すべきとの見方もあり、それが金価格を支えているとの分析もある。いろいろシナリオは書けるということ。

 

もうひとつ。週末６日は為替市場でドルが対ユーロで買われた・・・・というよりユーロが急落となった。前日のＥＣＢの定例理事会後の記者会見にてトリシェ総裁が早期の連続利上げに消極姿勢を見せたこと。市場は６月の利上げを織り込んでいたことからユーロの売り材料となった。さらに独誌シュピーゲル（ネット版）が、ギリシャのユーロ脱退観測を流したことが、ユーロ売りに拍車を掛けることとなった。当然ながらこのニュースはユーロ圏当局から否定されている。しかし５月４日には１．４９ドル台まで上昇していたユーロは、１．４３ドル台へと下落。

 

このユーロ安すなわちドル高のなかで金が上昇したのは、先の失業率もあるが、すでに週前半の下げ環境の中で（ファンドによる）目先の売り手仕舞いが一巡したことを示す流れといえよう。この６日も銀は続落となった。

 

余談だが今回の銀をはじめとする商品市況急落の中で、商品ヘッジファンドで世界最大手の英クライブ・キャピタルが原油の急落で４億ドル（約３２０億円）の損失を出したとの報道があった。

 

以上、本日の市況解説を参考までに掲載したが、金の場合、本文にも書いたように結果的にはweek-longの一掃が見られたということになろうか。先日２日のＮＹと３日のアジアを見て、下値のメドとして１４８０ドルと書いたが、ここまではおおむねそのような展開。その時に書いたように（インドもトップ需要期でもあるし）多少の“振れ”はあるのだが。