何が金価格上昇の中心材料（メイン・ドライバー）なのか

昨日、イランのミサイル演習実写（・・訂正　実射）という「地政学的リスクの高まりにより金が買われた」という市況解説に疑問を持っているというニュアンスでここに書いた。昨夜は、その第２弾のミサイル発射が伝えられたので、欧米メディアは、もちろんこの材料を金価格の押し上げ材料として取り上げている。もちろんそれは否定しないし、多少は材料にはなっていると思う。

問題は、では今なにが価格上昇のメイン・ドライバー（中心材料）なのかという点にあるが、これはイラン問題ではなく、米国で広がる「信用リスクの高まり」、あるいは信用リスクに対する「関心の高まり」と考えている。

遠く離れた島国に住む我らより、欧米の方がよりイラン問題は歴史的あるいは地理的に身近なこともあり関心に温度差があることはわかる。地政学的リスクがメイン・ドライバーならば（そう思うひとも多くはないと思うが）、これはいつものとおり一過性の材料となるので、９４０ドル近辺での滞空時間は短くなるとの解釈となる。確かに、そうだ。

しかし、今起きているのは証券化という“金融錬金術”の行き詰まり、あるいはビジネスモデルの逆噴射と考えると、これは進行形ゆえに一過性とは言えなくなる。“証券化による新たな流動性の創出”が行き詰まり、その代わりに現ナマを大量供給して維持しようという政策のなかで、引き締め策はとれないということにもなる。それはドル安として表れる。足元の金相場に強気している単純な理由だが、来週になり目先の安心材料が提供されれば、しばしお休みという展開もあるだろう。あるいは逆にテクニカル主導で飛ぶことだってあるのが相場の世界。

イランのミサイル実射は明らかにイスラエルと米国への対抗だが、米国には戦争をしたい向きが存在するのは確かだろう。しかし、できるか否かは別問題で、イラン側はその辺りを読んでいるとも考えられるのではないか。ホルムズ海峡を封鎖するとも言っていたはずだが、仮に、きな臭い動きが起きたとしよう、そうなると原油の１５０ドル突破は間違いなかろう。否、それでは済まないよ。２００？それは、わからん。問題は、地政学的要因ゆえに原油だってすぐに織り込んで上昇は一過性と高（タカ）を括（クク）っていられるのか否かということ。そうなるとＮＹ株はもたないだろう。一時的にしてもパニックになるのではないか。通常では耐えられるものが耐えられない脆弱な基盤の上にあるのが現状ゆえ。

ペンタゴンの方針はどうあれ金融サイドにはとんでもないのが、イラン空爆作戦ではないかと思う。今はタイミングが悪すぎる。むしろイランにそれを見透かされているのではないか。戦争といっても、ドンパチだけが攻撃の方法ではないということ。踊らされないように、いたしましょう。

相場は夜（ＮＹタイム）動く。