金価格戻り高値更新、FRBの大量資金注入続く

昨夜のNYの時間帯で結局スポット価格も750ドルを突破した。実は昨年末に日経で2007年のドル建て金価格の予想という企画があり、安値600ドル、高値750ドルとし、年始3日の本紙に掲載されるということがあった。その時のイメージは、“2007年には今年（2006年）5月の高値を更新するだろう。背景はドル安で、内部要因は金ETFの拡大。流れに乗れば750ドルは行きそうだが、その水準を長く保つことはできまい”というものだった。あれから約10ヵ月後のいま、スポット価格は750ドルに乗せた。さて、「もうは、まだ」なのか？昨夜のNYの上昇ではさすがに利益確定の売りが出るものの、それをこなす資金流入が見られた模様。過去最高を更新中のNYコメックスの取組も更に拡大したと見られる。11日は、またまたFRBがNY連銀を使って355億ドル（約4兆円）もの資金をインターバンク市場に放出。9月末も唐突だったが、それでも週末、月末、四半期末というタイミングは、相応の説得力があった。

しかし、昨夜の大量供給は？。それほどまでに、流動性は枯れているのだろうか？それ以外、考えられないが、だとすればインターバンク市場の疑心暗鬼が続いているということか。このところ決算を前にした米銀や証券会社のウォーニングが相次ぎ、それらがサブプライム関連資産の評価損を計上したことで市場にある種の安心感を醸し出している。シティなどは相当、転売しそこなった“在庫”を抱えていると見られていたが、市場予想にくらべ穏やかなものでCEOも強気のコメントを発して、それがNYダウ高値更新の基となったといえる。他のところも金額の多寡は異なるが同じようなものとなっている。

問題はその損失評価が正しいか否かということ。米会計基準によると流動性によって保有資産を3段階に分けるのだそうな。そして最も流通しにくい資産「レベル３」は会社側が仮の市場価格を推定していいことになっているという。つまり、その「推定市場価格」なるものは恣意的に決められるわけだ。実際にその価格で売却できるとは限らないということ。先日ここで穿った見方と断って、時間を稼ぐ間に、何かの資産価格を上げて稼いで事無きを得ようとするのではとしたのは、そのため。NY株も高い、コモディティも高い、もちろん金も高い。その中で中銀の大量資金注入が続いている。