市場概況（３．２６．０８）

３月２６日（水曜日）の市場概況です。

テクニカル用語の簡単解説

・日経先物：ＯＳＣ５１％（＋５％）ボトムは３月１０日の３０％で切り返し中
・日経平均：ＯＳＣ５４％（＋５％）ボトムは３月１０日の２９％で切り返し中
・ＴＯＰＩＸ：ＯＳＣ５５％（＋４％）ボトムは３月１０日の３０％で切り返し中
・マザーズ指数：ＯＳＣ５５％（＋９％）ボトムは３月１０日の２９％で切り返し中
・ヘラクレス指数：ＯＳＣ６６％（＋９％）ボトムは３月１０日の２８％で切り返し中
・国債先物：前日比６銭安　ＯＳＣ４６％（－６％）ピークは３月１７日の５５％で下落中
・日経先物イーブニングセッション：１２６６０円（大証終値比－４０円）
・ＮＹダウ：１２４２２ドル（－１１０ドル）ＯＳＣ５９％（＋１％）ピークは３月２４日の６０％で下落中　更新
・シカゴＣＭＥ日経先物：１２５８０円（大証夕場比－８０円）更新
・ドル円：９９．１３ドル（－８５銭）ＯＳＣ５７％（－１％）ボトムは３月１４日の３８％で切り返し中　更新

あっと驚く先物の高値引けです。但し、３月１２日の安値の１２７９０円には届かず。日経平均も３月７日の安値の１２７４４円には後４０円ほど届かず。先物と連動していれば届いた筈。

まだＯＳＣ面では上げ余地はありますが、このまま素直に上にいくのかどうかは、ＮＹ次第ではありますが、夜間にはＯＳＣの４層分析で②のコンバージェンス銘柄の増え方から推理して見ます。

円が１００円を回復したのが、後場の引けにかけての上昇の理由かと思います。

国債先物のＯＳＣは顕著に下げております。どこまで株式市場に資金を呼び込めるのか、ＮＹに変化がなければ、このまま一気にＯＳＣで５５％程度までいって、国債先物のＯＳＣを３０％台へと落とした、そのタイミングが当面のピークアウトとなるのではないでしょうか。

１つの潮流は、それなりに行き着くところまで行くというのが、ＯＳＣで見ていて感じるところです。あるサイクルできちんと動くのが、金融市場とはいえ、人間の営為と同じであることが不思議といえば不思議。

---------------２７朝のコメント---------------

ＮＹダウは予想より下げ幅が小さいものの下げました。前日の安値を上回って終われなかったのは１２日ぶりです。ここから反発すれば結構強いと言えますが、まさに正念場に差し掛かっております。注目すべきはＭ＆Ａ絡みの不良債権問題が徐々にクローズアップされつつあることです。ラジオ局のクリアーチャネルの破談可能性がきっかけ。それから、１－３月期の欧米の金融機関の業績発表をこれから控えますが、早速ドイツ銀行では追加損失での見通しを出しております。

米国債の利回りも３０年債を除いて低下。

一向に同調利下げをしないユーロへの資金流入続いております。これはドルの弱化がまたまた顕在化しているということ。従って円高になりつつあります。

しかし、この火事場地合のさなかに、シティがエンロンの債権者に１６億ドル６千万円を支払うことで合意したそうです。エンロンの経営悪化を知りながら資金調達の支援をしてきた「罪」とのこと。（他の１１の銀行は既に合意済。最後にウンというところがシティらしい）

信用力の低い人々の「家計の悪化」を知りながら、資金調達（住宅ローン貸し出し）の支援をして来たことといい、全く業界の体質は変わっておりません。エンロンがそうなら、サブプライムローンで苦しんでいる人々も、銀行が救うべきか？　このあたりのアメリカのメンタリティが、ローン破綻者救済には積極的ですが、金融機関への直接救済（公的資金の投入）がなかなかできない「真の理由」でしょうかね？？

明日のモニタリング銘柄（３．２７．０８）

いつもの通りに、まず、ＯＳＣの４層分析で３月２６日（水曜日）の相場を振り返って見ます。

注釈：①から③に件数が移動するに従い、相場環境の改善を示唆しております。④は中立。
日付の後の（　）内の数字はその日の日経平均の前日比。

①ＯＳＣが前日同値以下＆終値が前日安値と同値かそれ以下で終了
②ＯＳＣがコンバージェンス＆前日比マイナス引け
③ＯＳＣが前日以上＆プラス引け
④いずれにも該当せず

１月１１日から２月２２日までのデータ

２月２５日（＋４１４円）①２０件　②７件　③６９件　④１０７件
２月２６日（－９０円）　①７８件　②０件　③２０件　④１０１件
２月２７日（＋２０７円）①３２件　②１２件③９２件　④６５件
２月２８日（－１０６円）①４６件　②１７件③８３件　④５４件
２月２９日（－３２３円）①３９件　②１０６件③４２件④１４件
３月３日　（－６１１円）①１４７件②２１件③１２件　④２１件
３月４日　（＋０．１円）①７７件　②１９件③４８件　④５８件
３月５日　（－２０円）　①８０件　②２１件③３１件　④７１件
３月６日　（＋２４３円）①２０件　②１３件③１１９件④５１件
３月７日　（－４３３円）①１２７件②３２件③１９件　④２４件
３月１０日（－２５０円）①１６６件②１１件③７件　　④２０件
３月１１日（＋１２６円）①５件　　②３３件③１５９件④７件
３月１２日（＋２０３円）①４件　　②８件　③９７件　④９６件
３月１３日（－４２８円）①１２５件②２６件③２５件　④２９件
３月１４日（－１９２円）①１１０件②１８件③２２件　④５０件
３月１７日（－４５４円）①１０３件②４３件③３６件　④１８件
３月１８日（＋１７７円）①２６件　②４８件③８４件　④４１件
３月１９日（＋２９６円）①２件　　②７件　③１６０件④３１件
３月２１日（＋２２２円）①２９件　②３件　③８４件　④８４件
３月２４日（－２円）　　①８件　　②３５件③１０１件④５５件
３月２５日（＋２６５円）①１２件　②１４件③１１６件④５８件
３月２６日（－３９円）　①２０件　②５５件③１０１件④２１件

このようなパターンは珍しいのですが、あえて言うと２月２２日に比較的似ております。翌月曜日の２月２５日な、上のデータの冒頭にあるようにバカ上げしております。しかし、その後は１０００円以上の調整をこいてはおります。ＯＳＣがピークに達する前のチョイとした異変が今日の上げだったのかと思います。

ここから買い上がるのは少々危険かと。

今のところ欧州市場はマイナスになったりプラスになったりで、少々苦しんでおります。ＮＹダウは３月２４日にピークアウトした可能性が高く、今日は何らかのニュースで２００ドル程度下げるかも知れません。

となると、明日の相場はまた調整１色になる可能性もあります。長期国債先物が落ちきっていないので、まだ株式市場に資金が流れ込む余地はありそうですが、ＮＹがほどほどの下げに終わった場合でも、明日の前場での高値をマークしてからは要警戒かと思います。

そんな中で、明日のモニタリング銘柄ですが、改めて見てみると、登録銘柄は一部を除いて結構な高さにまで行っております。特に新興市場はほとんどが高く成りすぎた銘柄ばかりでで、これから買い上がるには少々躊躇いがあります。

そこで、個別銘柄を挙げての解説のスタイルを今日は止めて、大きく下記の２つに分けて、比較的上昇余地のありそうな銘柄をいくつか羅列するに留めます。％はＯＳＣ値

【新興市場でまだ上昇余地が大きいもの】ＯＳＣにして４０％台前半までのもの

・３８５８ユビキタス　４２％　＋７Ｋ
・２１６７ウェブマネー　３８％　＋６Ｋ
・

【主力市場での出遅れ株】

・６５０１日立　４２％　＋２円
・６３７８木村化工機　４３％　＋１３円
・５０１７ＡＯＣホールディングス　４５％　＋４４円
・５７１３住友金属鉱山　４２％　＋８４円
・５４８０日本冶金工業　４６％　＋２６円
・４５４３テルモ　４１％　＋３０円
・６３３０東洋エンジニアリング　４７％　－１４円

【特別モニタリング銘柄】

・９１１５明治海運　４８％　－３４円

　３月１３日に９１８円まで上昇し、１０００円は間近かと思いきや、そこから落とされて、７００円前後を彷徨っております。但し、注目点が２つ。１つは、指数値が後６０円ばかり下落すると３月３日（今回の暴騰前の水準）に近くなること。２つ目は、３月２４日にＯＳＣで４３％というこのところの最低値をマーク。その時の終値７２５円に対して、今日の終値が７０６円となっており、１９円の乖離があります。この２点から、明日の押し目で、今日の６８２円を下回れば下回るほど買い妙味が出てきます。但し、ＯＳＣが４３％を割るような大幅な落ち込みがあれば、これは仕切直しとなりますので、当座は下落見極めモードに転じます。そこは注意です。

以上です。

高速エスカレーターで目眩

さすがに権利落ちでの調整から、先物はシカゴよりも１２５円安く始まり、高値でもまだシカゴより４５円下回って推移しております。

ところが資源関連は朝から飛ばしております。モニタリング銘柄の１５１８三井松島には完全に乗り遅れました。一押しぐらいあるだろうと甘く見ておりましたが、それもほとんどなし。速攻技をもう少し磨かねばなりません。

同じ要領で、６３７８木村化工機を９１１円で待っていたところ、こちらは最初の押しであっけなく約定。

そこからはセオリー通りに９２０円近辺までは行くものの、先物が下落を始めるや、一気に買値を下回ってしまう始末です。

やむなく、その買い玉はそのまま放置しながら、８９９円という適当なところで待っていた、第２弾の買いの仕掛け網は、仕手株？特有の成り売りの嵐（連続１０回くらいの成り売りですね）にあって、キャンセルしたり指し値を変更したりする猶予を全く与えずに、あえなく突破されて破壊され支流の方に流されてしまいました。

しかし、こうした一方的な売りは、価格形成上は超短期では「歪み」と捉えることができます。かなりのケースでは、行き過ぎた分は必ず調整弁が働きます。

最悪のケースは、このオーバーシュートに対して、狼狽売りをしてしまうことです。その日の安値で売ってしまう羽目になってしまい、後から後悔しきりとなる訳ですね。

案の定、ほどなく上昇を開始しました。しかし、この爆弾（先物への反応の感度の高さ）に、今日はまだ加工機の火口にまではマグマが上がってきていないと、とりあえず判断し、９１２円と９１４円で売り飛ばしました。

この株の特徴は、類い希なる「オーバーシュート株」であったことをすっかり失念しておりました。昨年も、１０００円少々で前日仕込んで、翌日ＮＹの下げのため、９５０円あたりでで寄りついたところを、狼狽売りをしてしまい、その後１０５０円ぐらいに上昇して地団駄踏んだことがあります。

今日も、後でよくチャートを見ると、最初のオーバーシュートでは、昨日の底値の８９０円まできっちりと落としておりました。

この株、売り禁銘柄ですので、これ以上の売りをかける方は、さすがにいなかったようです。何故、この最悪ラインで待てなかったのかと、反省しきりではあります。

おなじ事が、６２５５エヌ・ピー・シーの朝の動きに見て取れます。こちらも、朝の押し目で昨日の安値（５６５０円）が破られなかったことを確認しての買い上がりです。

前場に大きく調整しておりますが、再度、この抵抗線まで降りてきて反発する力があるのかどうかが焦点ですが、一度富士山に登り詰めてから、一旦裾野まで降りてきてしまうと、その日、再度富士山のてっぺんを目指す方は、多分稀でしょう。もうエネルギーが残っていない筈です。従って、後場に仮にそこまで落ちてきても、これは拾わない方が良いかと思います。拾っても結構ですが、富士山の急勾配を老人を１人、２人背負って上るだけの気力と金力と体力の３拍子揃った方でないと、多分途中で音を上げる（損切り）ことになるかと。

そんな訳で、前場は木村化工機の暴れん坊ぶりを久し振りに「堪能」？させてもらいました。後は、悪材料が出ながらも、４７８Ｋで地合に拘わらず踏ん張っていた、８６９７大証を４８１Ｋで拾いましたが、これは凶と出るのか吉と出るのか後場のお楽しみ株です。

ＯＳＣは新興市場が大幅高、日経平均、ＴＯＰＩＸそして先物も２－４％上げております。ヘラクレス指数など６６％まで９％も上げておりますので、これもチョイとオーバーシュート気味です。今買っている人は後場に何とかした方が良いのかも知れません。

明日のモニタリング銘柄（３．２６．０８）

いつもの通りに、まず、ＯＳＣの４層分析で３月２５日（火曜日）の相場を振り返って見ます。

注釈：①から③に件数が移動するに従い、相場環境の改善を示唆しております。④は中立。
日付の後の（　）内の数字はその日の日経平均の前日比。

①ＯＳＣが前日同値以下＆終値が前日安値と同値かそれ以下で終了
②ＯＳＣがコンバージェンス＆前日比マイナス引け
③ＯＳＣが前日以上＆プラス引け
④いずれにも該当せず

１月１１日から２月２２日までのデータ

２月２５日（＋４１４円）①２０件　②７件　③６９件　④１０７件
２月２６日（－９０円）　①７８件　②０件　③２０件　④１０１件
２月２７日（＋２０７円）①３２件　②１２件③９２件　④６５件
２月２８日（－１０６円）①４６件　②１７件③８３件　④５４件
２月２９日（－３２３円）①３９件　②１０６件③４２件④１４件
３月３日　（－６１１円）①１４７件②２１件③１２件　④２１件
３月４日　（＋０．１円）①７７件　②１９件③４８件　④５８件
３月５日　（－２０円）　①８０件　②２１件③３１件　④７１件
３月６日　（＋２４３円）①２０件　②１３件③１１９件④５１件
３月７日　（－４３３円）①１２７件②３２件③１９件　④２４件
３月１０日（－２５０円）①１６６件②１１件③７件　　④２０件
３月１１日（＋１２６円）①５件　　②３３件③１５９件④７件
３月１２日（＋２０３円）①４件　　②８件　③９７件　④９６件
３月１３日（－４２８円）①１２５件②２６件③２５件　④２９件
３月１４日（－１９２円）①１１０件②１８件③２２件　④５０件
３月１７日（－４５４円）①１０３件②４３件③３６件　④１８件
３月１８日（＋１７７円）①２６件　②４８件③８４件　④４１件
３月１９日（＋２９６円）①２件　　②７件　③１６０件④３１件
３月２１日（＋２２２円）①２９件　②３件　③８４件　④８４件
３月２４日（－２円）　　①８件　　②３５件③１０１件④５５件
３月２５日（＋２６５円）①１２件　②１４件③１１６件④５８件

パターンとしては２月２１日に少し似ております。翌日に日経は２００円弱反落しております。いずれにしても③が２日連続１００件以上です。

明日も切り返せば、これは日経平均は１３０００円回復となります。今のところ欧州市場は英・独・仏ともに３％以上の上昇となっており堅調ですが、これはイースター休暇明けでＮＹ市場などの上昇への追随上げだと思われます。

従って、明日は一応反落のリスクを多めに見ながらの、モニタリング銘柄です。

１．８６９７大証
　逆張り派としては、この株を取り上げない訳にはいきません。ジャスダックがシステム統合に反対したためか、今日は独歩安のような状態でした。ＯＳＣはしかしこれでも＋１％の５２％です。３月１１日につけた４７６Ｋまで後少しまで押されてからは、何とか５００Ｋ近くまで戻しての終了。まともなら切り返すポジションですが、明日高めに始まれば、３月１９日のような寄り天にもなるのでそこは注意。しかし、この株まだＰＥＲは２５倍なのですね。もっと高いかと思っておりました。

２．６６６６リバーエレテック
　やっとそのジャスダックが、世にも奇怪なシステムであるマーケットメイクを放棄したそうです。この株もやっとその「妖怪」から解放されました。それにしては、取引が極めて停滞しております。これはちょうど、１０年ほども散歩にも行かずに縄につなぎっぱなしの犬が、突然、どなたさんかの善意でいきなり縄を放たれても、一瞬、何事が起こったのか、その犬には理解できず、ただただ呆然と、居慣れたその場所に佇んでいる、その姿と同じではないでしょうか。明日こそ、解放された「奴隷達の反乱」が起こることを期待。

３．６３７８木村化工機
　すっかり大人しくなっております。この株。明日も不発に終わるかも知れませんが、とりあえず、ＯＳＣがこの時期としては珍しい３９％（前日比－２％）と低迷していることに注目して、一発仕手筋の仕掛けがあるかどうかに注目。まだ落ちきっていないのはその通りですが、とにかく一筋縄でいかないのがこの株です。１月３０日にＶＲ改を１１９に乗せて、その後３連騰したのは記憶に新しいところです。今日でＶＲ改は７９％→１０２％→１０８％と不気味な胎動を見せております。

４．１５１８三井松島
　もう１日だけこれを取り上げます。今日の値動きは、何たる頑固な動きだったのでしょう。まるで、松島湾の大きな岩山を見ているようでした。１ミリ岩を削るのに１０００年以上もかかるという、あの悠久の岩で作られた山です。これで３日連続ＯＳＣが３６％です。ＲＳＩはじわりじわりと上昇しているものの、まだたったの２２％です。これ以上あまり押し込む方がいなかったのかも知れません。かといって、買い上がる人もいなかった模様。まあ、主力銘柄での配当狙い祭りの最中では、こうした玄人筋の株は、控えめにしているのがある種の礼儀だったのかと。

５．７２２２日産車体
　この株のＰＥＲがついに親（日産）を下回っております。７．３６倍と７．６９倍です。これまでチョイと頭が高かったので、そこは調整をこっそりと図ったものと思われます。７８０円が１０日間の安値平均です。そこまでは後２０円。また、高値平均の８１３円までは後１２円。なかなか微妙な位置に鎮座しております。モデルチェンジの端境期に来ているのが、このところの低迷の理由かも知れません。エルグランドとセレナという２大スターがチョイと古くなっております。セレナはひと頃は日産のトップセールス車種でしたが、今はどうでしょうね。エクストレールあたりに抜かれているのかも知れません。ウィングロードという、チョイと若者向けのお手軽なクルマもありますが、あれは日産がＡＤバンのような気軽さで廉価なクルマを作ったとしか思えないものです。ああいうクルマを作っているようでは駄目ですね。（実は、筆者は昔からかなりクルマにうるさいのです。）

ここまで書いてしまうと、この株、誰も買う人がいなくなりそうです。しかし、これは日産車体の問題ではなく、日産の開発陣の問題なのですね。スカイラインＧＴＲというとんでもないクルマを世に送り出す実力を秘めている会社なのに、どうもじれったいですね。

以上です。

こうしてみると、明日のモニタリング銘柄はどれもこれもあまり冴えません。権利落ちで下がるのが分かっていることもあり、またＮＹがだれるのではないかとの懸念もあり、今日までに十分に上げてきている銘柄は、すべてスキップしたためです。しかし、こうした一見冴えない日陰に咲く花のような株に、明日は太陽が燦々と当たらんことを切に祈りたいものです。

市場概況（３．２５．０８）

３月２５日（火曜日）の市場概況です。

テクニカル用語の簡単解説

・日経先物：ＯＳＣ４６％（＋５％）ボトムは３月１０日の３０％で切り返し中
・日経平均：ＯＳＣ４９％（＋８％）ボトムは３月１０日の２９％で切り返し中
・ＴＯＰＩＸ：ＯＳＣ５１％（＋６％）ボトムは３月１０日の３０％で切り返し中
・マザーズ指数：ＯＳＣ４６％（＋３％）ボトムは３月１０日の２９％で切り返し中
・ヘラクレス指数：ＯＳＣ５７％（＋１％）ボトムは３月１０日の２８％で切り返し中
・国債先物：前日比１５銭安　ＯＳＣ５２％（＋２％）ピークは３月１７日の５５％で下落中
・日経先物イーブニングセッション：１２７２０円（大証終値比－１０円）
・ＮＹダウ：１２５３２ドル（－１６ドル）ＯＳＣ５８％（－２％）３月２４日をピークに下降転換か？ 更新
・シカゴＣＭＥ日経先物：１２７７５円（大証夕場比＋５５円）更新
・ドル円：９９．９８円（－７６銭）ＯＳＣ５８％　ボトムは３月１４日の３８％で切り返し中　更新

日経先物は、ヘラタイムで急伸。日経平均との差を１５円程度に縮めております。

国債先物が下落しながらもＯＳＣを２％上げてコンバージェンス。一方、日経先物もＯＳＣを５％上げての４６％としておりますが、高値・安値ともに、国債先物は落としつつあるのに対して、日経先物は切り上げつつありますので、目下のところは株式市場に資金が戻りつつある潮流に変化はありません。

明日は、権利落ちやら欧州・アメリカ市場の動向で、何らかの変化があるかも知れません。

明朝には、そのあたりの結果を更新する予定です。

-------------------夜１９時４５分追記-----------------

この時間、イースター明けのヨーロッパでユーロ・ドルが上げてしております。ドルがまた弱含みの兆候です。ユーロに相関しているゴールドは、ＣＯＭＥＸの時間外で９３０ドル回復。

要するに、商品市況に持ち直しの兆しが見えておりますので、明日は、今日戻している資源関連株の動向に注目です。

-------------------朝６時４０分追記-------------------

ＮＹ市場はほとんど横ばい（ナスダックはプラス）ですが、ＯＳＣは２％下げて５８％です。ＯＳＣはこのところ、３月１８日と２４日に６０％まで上昇しましたが、この壁が突破出来ておりません。それ以前は２月２８日の６３％。新たなニュースがない限り、これ以上の上値が重いのも事実かと。

ユーロ・ドルがまた急伸し、それに応じて円高も若干進んでおります。権利落ちの今日はそろそろ一旦手仕舞いの売り優勢となるのか、それともシカゴ値の１２７７５円近辺で揉み合うのかといった展開が予想されます。

持ち直しつつある資源関連や、膠着状態での「暗躍株」に注目。