日本株が何故上がらないか？

１１月１４日付けのファイナンシャルタイムズで、「日本の対外ショック、リスク残る」と題した記事が載っております。外から見た日本ということで、なぜ株価が低迷しているのか、いくつかのポイントがありますので、ご参考までに。

１．建築基準変更が与える住宅市場への壊滅的影響

　タンタロン・リサーチという会社は、この影響はアメリカのサブプライム・モーゲージの影響の２倍程度はあるとレポートしているそうです。住宅市場はＧＤＰの３．４％ほどですが、家具、白物家電、住宅資材などドミノ倒しの影響を受けるとのお見立てです。

２．中小企業の破産が増加中

　大企業はお金をじゃぶじゃぶ持っているものの、日本の労働人口の３分の２を占める中小企業は、今年上半期に破産が前年比２９％増えている。のたうち回って金を工面しているとのこと。

３．財政と金融の引き締め
　
　見えない増税がこの２年間で０.５％ほどの可処分所得を削ってしまったこと。また日銀の金融引き締め（量的緩和と利上げのこと）も影響。

４．平均給与の下落が継続中であること

　会社は記録的な儲けを出しており、労働市場の逼迫も伝えられ中、ほとんどのエコノミストはこれで給与も長期的には回復するはずとしてきたがそうでないこと。平均給与を押し下げたのは、より柔軟性のある労働市場（派遣、請負など）と団塊の世代の引退、それに女性が雪崩を打って職場に戻ってきたため。そのお陰で、労働参加率は１％以上向上したのが要因。しかし、これにより総給与所得が増えたので、個人消費が進むのを助けている側面もありとのこと。

５．相変わらずの輸出頼みの経済

　この最後の点は解説の必要もないでしょう。

筆者が注目するのは項目１と２です。特に建築基準法の改正による影響ですが、外国にはそのインパクトが十分に伝わっていないと思っておりましたが、逆でした。サブプライムの２倍のインパクトと見ている論調があるとは、これでは外国人が日本株を買う気にはならないのももっともです。

既にＲＥＩＴ市場への海外からの買い意欲は減じているようですが、不動産を含めた住宅関連の銘柄は、これからも苦難の道を歩むのではないでしょうか。

明日のモニタリング銘柄（１１．１９．０７）

市況は少し落ち着きを取り戻してはおりますが、どちらかというと下落方向へのバイアスがかかっている状態です。明日１９日はとりあえずＮＹダウの金曜日の反発があり、シカゴＣＭＥ先物も１５１８０円で終わっております。まず１５０００円の壁が突き破られるようなことはないものと思われます。

こうした日は仕手性の強い銘柄や新興市場が好まれる傾向もありますので、これまでに押されている主力市場の銘柄も合わせて、明日のモニタリング銘柄を探ってみます。

テクニカル用語の簡単解説

１．３８３８ＡＱインタラクティブ
　金曜日に５４０Ｋをつけてからの切り返しでＯＳＣも＋３％の４４％です。このところの底値にタッチしております。出来高細いものの続伸するかどうか注目。

２．８７７１イー・ギャランティ
　来期予想は６３％増もそれまでの期待値からの上げに対する反動安があるのか、それとも地合に押されているだけなのか定かではありませんが、出来高がひと頃より急減しているのは気がかり。それでも２１５Ｋという１２日の安値を割り込まなければ、底堅いとしての買いが入るかも知れません。

３．３２３６プロパスト
　さすがに１３０Ｋまで押されてからは１３５Ｋまで切り返してＯＳＣを＋６％の４４％にまで上げております。ＲＳＩは７％にまで落としております。そろそろでしょう。かなりダイバージェンスが強まっております。しかし、この株出来高はそれなりにあるのに、日中の値動きは大人しいものです。珍しい株です。太古のカブトガニのようです。大口の売買で一気に上にも下にも行くようです。ＶＲ改もわずかですが＋３％の３６％になっていることも支援材料。

４．７９７４任天堂
　またしても任天堂です。１４日はストップ高まで行ってしまいましたが、その前日のＯＳＣが３６％でＲＳＩは２８％でした。金曜日はＯＳＣを前日同値の４３％、ＲＳＩは前日比１２％ダウンの２９％に落としており、それに指数値が１３日のそれより１００円安となっております。為替も若干の円安方向に振れております。ここは押し目買いのチャンスかと。

５．６５０２東芝
　これも日経平均と同様になかなか浮上し切れません。８５１円を割り込み再度８４３円に近づくようだとまだ見送りですが、８５０円が固いようだと、１４日の再来はあるのではないかと見ております。

６．７００３三井造船
　５２１円という金曜日の安値に近づけば近づくほど買い場となりそうです。ＲＳＩはついに１５％に下落。５１５円が当面の底かと思います。

７．５７２６大阪チタニウム
　１２日に７９００円まで落とされ金曜日は再度８０４０円まで落ちております。もうかつての強烈な成長神話は期待できないのは分かっておりますが、ここまで叩く必要もないでしょうに。明日再度８０００円近くまで押されれば拾う手です。

８．６８０４ホシデン
　金曜日も結構壮絶な売買バトルが見られました。さすがＷｉｉ関連の大証銘柄です。明日もう一度１７２０円あたりまで押されてからは、地合にもよりますが反発必至の体勢かと思います。１７１６円割れがあれば、１６００円台までは一気に持って行かれますので一旦様子見となります。ミツミ、田淵なども売られておりますので、それらの動向にも注意。

９．５２０２日本板硝子
　１４日にちょうど１千万株の出来高で４２円高でした。これで達成感が出たのでしょう。明日は５９０円に近づいたところからの反発に注目。２１日が中間決算です。

１０．９１１０新和海運
　このところバルチック艦隊の不振が目立ちます。まあ、これまで我が世の春を謳歌してきたので、多少は初冬の冷たい風にあたって頭を冷やすのもやむを得ません。それにしてもチョイとテクニカルにはいい形ですので、明日は９５２円割れからずるずるといかないことを条件に注目。

以上です。