サプライズではない

「荒れ模様」どころか大荒れの市況となった。多くの事前予想で12月の米雇用増は10万人を超えまいと見られていたが結果は既に報道に詳しいが16.7万人増。しかも10月（7.9万人⇒8.6万人）、11月（13.2万人⇒15.4万人）とそれぞれ増額修正されるという“おまけ付き”。雇用の安定は所得の安定を意味し個人消費の安定を連想させる。米7－9月期の経済成長（ＧＤＰ）は2%へと減速していたが、07年下半期には3%前後の安定成長路線に回復するというバーナンキＦＲＢの見通しを裏付けるという見方から、利下げ観測が後退、ドルは急速に勢いを取り戻した。最近は強弱織り交ぜの米国マクロデータだが、意外に強いものが目立っていたのでこれも有りという面でサプライズとはいえない。金市場はこのデータ発表と共にドル急騰の裏腹に急落状態となった。今週末のリスクシナリオが現実化したということ。我慢しながら積み上げた積木を崩されるという昨秋以降の展開が続いている。昨年末の住友メールに書かせていただいたが、こうした環境のなかドルは循環的に下げ、金は下値を切り上げるという見方をしている。基本的には世界的にカネがぐるぐる回っているので、投資環境に大きな心配はないというのが大勢観ということ。

今さらながらだけど、それにしても以前に比べて難しい環境だね。様々な材料があって、それぞれの要素はお互いに影響しあい、時に共鳴現象が起こり予想以上に大きな影響力を発揮したり、また逆に効果を打ち消しあったりと、価格への表れ方は様々。これが相場の現場の姿。したがってこれを見ておけばいい、あれを見ればいい、というような単純なものではないわけ。一筋縄で行かないところがマーケットの面白さであり、それに対応しようとすることで生きた知識も身につくと思っております。

きょうの東京は寒い。冷たい雨が降っている。