市場概況（７．１１．０８）

テクニカル用語の簡単解説

７月１１日（金）の市場概況を振り返ってみます。赤字部は１２日朝更新

・日経先物：４２％（＋４％）７月８日の３３％から切り返し中。
・日経平均：４４％（＋２％）７月４日の３７％から切り返し軌道に入り損ねたか？
・ＴＯＰＩＸ：４７％（＋３％）７月４日の３８％から切り返し軌道に入り損ねたか？
・マザーズ指数：３１％（同値）６月２７日の２６％に引き寄せられて安値更新中。
・ヘラクレス指数：３６％（－１％）６月３０日の２７％に引き寄せられて安値更新中。
・長期国債先物：４５％（＋１）７月７日の３２％からまだ切り返し中。
・日経先物イーブニングセッション：１３０１０円（大証終値比－８０円）
・シカゴＣＭＥ先物：１２９６０円（大証終値比－１３０円）更新
・ＮＹダウ：１１１００ドル（１２８ドル安）ＯＳＣ４２％（－３％）７月８日の４６％から下落に転じる。更新
・ドル・円：１０６．３４円（７５銭の円高）ＯＳＣ５２％（＋１％）７月８日の６２％から下落中（円高進行中）更新

今日の圧巻は、後場に一度１２９２０円まで落として最安値をマークさせてからの、その後の怒濤の上げでした。ここまでフェイントを厳しくやられると、ＳＱの日でもあり、何か裏があるのではとの疑心暗鬼に駆られて素直には乗れないものです。

後場はその押し目の時に２３２６デジアーツを１１０Ｋで朝から待っていたのが約定。その後、今日も安値更新の株なので薄利撤退。そして、６２６９三井海洋開発が２時前に切り返す時に４０円抜いたトレードのみ。

その後は一進一退の難解な相場でした。

日経平均は７月７日に１３４００円台に乗せてからは、安値を更新中。ＴＯＰＩＸも同様。先物だけ昨日の安値で今日は踏みとどまっております。ＯＳＣも７月８日の３３％から日々切り上げてきており、ＮＹ次第では反発する気配です。月曜日はもう一度だけ１２９２０円を試しに行く可能性がありますが、ここで踏みとどまれば３度目の正直で、一定程度の切り返しを見せるかと思います。

しかし、肝心のＮＹダウが安値を更新中であり、今晩あたり不足の事態で、１１０００ドル割れとなれば、一気に下に持って行かれるかと思います。

この１１０００ドル割れで、株に資産の多くを振り向けているアメリカ人は、損益がマイナスに転じるそうです。そうなるといよいよ消費が減退、インフレの進行、そして景気後退と、悪いサイクル入りが確実となりそうですね。

-------１２日朝のコメント-------

ＮＹダウはついに一時１１０００ドル割れ。昨日後場の日経の上昇は、フレディマックとファニーメイの国有化の噂のせいだったそうです。しかし、ＮＹダウの寄り付きでは、両社の株は国有化の懸念で５０％近い急落となったようです。国有化すれば、株は紙くず同然となるため投げ売りは当然ですね。ということは、昨日の日経の後場の上げは、典型的な嵌め込みでしたね。その筋は、これでサブプライム問題も灰汁抜けしたと思わせたかったのでしょうが、そんなに簡単なものではありません。

このＧＳＥ（Government Sponsored Enterprises）と呼ばれる両社のうち、ファニーメイは６０億ドルの増資をこの５月に行った筈ですが、投資銀行が証券化した証券を「投資家」として両社合わせて２４４８億ドルも保有しており、そのほとんどがサブプライム関連投資と言われております。（このことを明らかにした権威ある？我が国の「独立行政法人」（名前は例によって難解だったため、既に忘却）のＨＰの記事はすでに削除されております。今回の動きに関連してとてもきな臭い。）とてもこの程度の増資では間に合わないでしょう。５月７日のブログ参照。

サブプライム・モーゲージ関連の証券の市場価格はほぼゼロに落ちております。

フレディマックは昨晩緊急声明を出し、ＲＭＢＳ（注）を担保として借り入れ可能なため、自己資本は適切と言っております。これはＦＲＢからの借り入れを意味するのでしょうが、やはり両社は実質破綻状態になっていると言ってもいいでしょうね。

注）住宅ローン担保証券のこと。両社合計で４．５兆ドルも保有し、昨年末残高の６割を超えます。破綻すれば相当のインパクトです。

仕手株の哀れな末路

人間が死ぬ時、一瞬意識を取り戻してパァーと最後のこの世の見納めにと、神が活力を与えたもうことがあると聞きます。

仕手株の末路もこれと似ているのは単なる偶然とは思えません。例の１９７２三晃金属のことです。

５円安の４１０円で始まり、そこから４３５円まで上げた時が、その最後のこの世の見納めでした。その値段は奇しくも昨日の後場に付けた高値水準でした。その筋は最後の稼ぎ場をこのように周到に設定したことでしょう。

骨の髄までしゃぶるとはまさにこのことです。

それ以降のこの株は、上月晃（三晃金属の晃はここから取っております？？）の後光はすっかりと消え失せ、ジリジリと下げるばかり。ここで手を出すのは、まさに資源のないアフリカの慈善事業に家財を担保に入れてつぎ込むようなものです。リターンを期待するとすれば、かなりの確率で失敗します。ここはごくごく真面目に貧困に苦しむ同類を助ける気持ちでなければなりません。そうすると貴重なあなたのお金は、何百人もの人々の命を救うことになり、それはそれで生きた使い道をしたという満足感も残るでしょう。

ところが落ち目の仕手株に欲だけで買いを入れても、蟻地獄に共々落ちるだけです。安部公房の「砂の女」のような、砂を噛むような思いをするだけです。

次の機会をじっくりと待つ以外にありません。

日本市場は、ＮＹダウが上げてもアメリカの苦境を見抜いているかのように、日経平均は下げて始まりました。やむを得ません。今日のコメントに書いたように、ＡＡＡ格のフレディマックとファニーメイが破綻状態に陥っています。政府保証があると思い込んで彼らの証券を買っている世界の金融機関は、今頃かなり青ざめていることでしょう。

一応、各市場の動向を確認しておきます。

・日経先物：４１％（＋３％）－２０円
・日経平均：４５％（＋３％）－５５円
・ＴＯＰＩＸ：４８％（＋４％）－７．４ポイント
・マザーズ指数：３０％（－１％）－０．９３ポイント
・ヘラクレス指数：３５％（－２％）－１１．３３ポイント
・長期国債先物：４６％（＋１％）１６銭高（金利低下）
・ドル・円：１０７．０４円（＋５銭の円高）前日終値比

新興市場は素直に続落。主力市場もＯＳＣはコンバージェンスしておりますがマイナス圏で終始。

この後の株価予想はかなり困難ですが、このままマイナスで終始すると、今晩のＮＹ市場がマイナス終了なら、明日、もう一度下値を模索した後、反発に転じる兆候を示しております。

前場はあえて上値を追わず、下で待っておりましたが何も約定せず。あまり無理をしないで後場に臨みたいと思います。

筆者がいくらお人好しでも、何の縁もゆかりもない、臨終間際の病人の空元気にまで付き合う必要はないのではないかと思う次第。。。あの世まで連れて行かれては、清廉な「慈善事業」を標榜したところで、元も子もありません。この世は、命あっての物種というものです。

政府系住宅金融会社が実質破綻状態？

１１日朝のコメントを書いていたら、結構重要なニュースが昨日あったようです。それはフレディマックとファニーメイについてです。以下に稿を改めて掲載します。

-------以下、１１日朝のコメント-----

ＮＹダウは一時年初来安値を更新するも、引けにかけては切り返しての８２ドル高でした。安値更新は当たったのですが、その後の切り返しは、原油が急騰した中ではチョイと異例でした。

しかし、この切り返しはまだ安値を切り下げている状況の中では、とても反転に転じたとは言えません。バーナンキは昨晩もＰＤＣＦ（プライマリーディーラー向けの連銀窓口貸し出し）の継続（昨日は２００９年までの延長声明だった）を表明しております。つまり、金融機関が持つ不良債権は、今の金融の混乱が収拾するまでは、ＦＲＢが無期限に引き取りますよ、といっているようなものです。

実は、これが原油高の大きな背景です。

ＦＲＢは、不良債権を「引き取りますよ」としか言っておりません。代わりに換金が容易な米国債を渡す訳ですが、これは金利を付けていずれ返さなければなりません。返すべき時期が来たら、借り換えもＯＫと言っているに過ぎません。

借りた金融機関は、何としてもこの資金で利益を上げ、自らのバランスシートを改善しなければなりません。そこで、現在もっとも利益を上げるのが容易な商品市場にお金をつぎ込まざるを得なくなっているのです。いわば、ＦＲＢから借りたお金でイチかバチかの投機の世界に打って出ざるを得ないのですね。そういえば、今年の原油先物のチャートを見て下さい。綺麗な右肩上がりです。押し目で買えば必ず儲かるパターンですね。昨年までと全く異なります。

何だか、長良川の鵜飼いがＦＲＢで、鵜そのものが金融機関の構図です。しかも本来の鵜は、川魚程度しか採れないのに、もっと換金率の良いマグロを１０羽がかりで採ってこいと強要されているような悲哀を感じますね。哀れな鵜が結局はマグロに飲み込まれなければ良いが。。。

プール前セントルイス連銀総裁が、フレディマックとファニーメイの両政府系住宅金融機関が「実質破綻状態にある」と述べたことで、これら２銘柄は急落。その後、イエレン・サンフランシスコ連銀総裁は、これら２社の財務状態については、「コメントできない」とだけ述べております。

そりゃ、現職の総裁と前職の総裁では、発言内容が異なるものですが、こうした場合、フリーな立場の前職のコメントが信用できるというのが、フツーの見方です。

となると、大変なことになります。詳細は、昨年４月３０日のこのブログ記事を参照下さい。