明日のモニタリング銘柄（７．１５．０８）

今晩のＮＹダウは、米財務省とＦＲＢの救済策の成否が問われる日となりそうです。米財務省は、納税者に負担を与えない方策を取ると言っておりますが、それは５００兆円にも上る住宅担保債券の価値を支える住宅価格がこれ以上下がらないことが前提となります。もし、後１５％程度は最低でも下落するなら、単純計算で５００兆円Ｘ０．１５＝７５兆円の更なる債券価格の下落ですね。

フレディマックとファニーメイの自己資本は現在７兆円です。後８兆円の増資が必要とのことですが、５００兆円のエクスポージャーに対してはたったの１．６％にしかなりません。

もう一度ケース・シラー住宅指数を見てみましょう。ロスアンジェルス地区をモデルにします。２００６年に２７４ポイントの最高値をマーク。最新データの２００８年４月には２０３ポイントに下落。下落率は２６％です。２０００年１月を起点にして、一旦２．７倍に上がった住宅価格がまだ２倍の水準です。日本のバブルの時の経験から、とてもこれで済むとは思いません。筆者の経験でも少なくとも最高値から半分には下落しております。つまり２７４ポイントから１３７ポイントあたりまでの下落が必然かと思います。１３７÷２０３＝６７％となりますので、後少なくとも３割程度の下落が見込まれます。

どう考えてもたったの８兆円の増資で５００兆円のエクスポージャーがマネージ出来るとは思えません。

さて、金融の専門家でもない筆者が、このような勝手な憶測記事を書くと、どうやら、ＳＥＣが「風説の流布」の摘発に立ち上がったようですので、下手をすると当局から不意にお呼びがかかるかも知れません。この年になって、異国の地、アメリカの監獄にぶち込まれるのはご免被りたいものですが、まあ冥土の土産にはちょうど良いのかも知れません。

さて、前置きが長くなりましたが、明日のモニタリング銘柄です。

１．４９０１富士フイルムホールディングス
　富山化学の買収以降、余り冴えません。それにしてもＯＳＣを７％も下げての２７％はこの株としては３月２４日以来です。今日の安値の３４８０円の更新がなければ、買っておく手か。

２．６３７９新興プランテック
　ＯＳＣ３８％（－１０％）は３月１０日の３４％以来の出来事。

３．１９７２三晃金属
　落ち目の仕手株。しかし、安値は切り上げ、ＯＳＣは＋２％の４４％に戻し、指数値は、金曜日がボトムで今日は切り返しておりますが、まだ６月２０日のそれより安い水準です。ここで一旦下落に歯止めがかかるかどうか？３５３円の今日の安値が死守できるかどうかに注目。

４．６２５２ＴＡＩＹＯ
　ＯＳＣを１０％も落としての３４％は、この株にとっては初めての経験。一応、６月３０日の２３８円と言う安値までの下落は明日は覚悟。落ちきったところからの反発があるのかどうか？太陽電池製造装置メーカーの一角。

以上です。

市場概況（７．１４．０８）

テクニカル用語の簡単解説

７月１４日（月）の市場概況を振り返ってみます。赤字部は１５日朝更新

・日経先物：４３％（＋１％）７月８日の３３％から切り返し中。
・日経平均：３９％（－５％）７月９日の３８％から反落中だが、ギリギリ粘っている。
・ＴＯＰＩＸ：４０％（－７％）７月９日の３９％から反落中だがギリギリの粘り。
・マザーズ指数：３４％（＋３％）７月１０日の３１％に引き寄せられて安値更新中。
・ヘラクレス指数：３４％（－２％）６月３０日の２７％に引き寄せられて安値更新中。
・長期国債先物：４７％（＋２％）７月７日の３２％から切り返し中。
・日経先物イーブニングセッション：１３０１０円（大証終値比－４０円）
・シカゴＣＭＥ先物：１２９７０円（大証終値比－８０円）更新
・ＮＹダウ：１１０５５ドル（－４５ドル）ＯＳＣ４３％（＋１％）７月８日の４６％から下落中。更新
・ドル・円：１０６．２１円（１３銭の円高）ＯＳＣ４６％（－６％）７月８日の６２％から下落中（円高進行）。更新

今日の後場は予想通りに反落しました。しかし、１２９７０円まで先物が落とした後は、意外としぶとく粘り、引けはまだ１３０００円台をキープしております。いつもの、第２弾、第３弾の下げが今日の後場は見られませんでした。チョイと不気味な終わり方。

しかし全体を見渡すと、先物を除いてＯＳＣは軒並み下落。新興市場も一部の押しに押されていた銘柄だけ健闘しておりますが、指数は安値を更新中。

長期国債は安く始まったものの、後場には何とか切り返しておりますので、資金は株式市場から債券市場へと逃避の流れが鮮明にはなってきております。

後場は、その大きく落下する時に２３２６デジアーツを１０１Ｋで買わされ、その後１００Ｋを割り込む雰囲気があったので、一部を除いて－１Ｋの損切り。その残りも同値撤退でしたが、どういう訳か、その後１０６Ｋあたりまで戻しております。明日以降が勝負でしょう。

その他４１８５ＪＳＲが一部出来ましたが、これも早々に撤退。しかし１００株単位のためか中々に活発な値動きです。明日以降も地合に敏感に反応する銘柄として、チョイ遊びをするには格好な銘柄かと。その銘柄の癖を掴んでおかないとやはり駄目ですね。

と言う訳で、今晩のＮＹ市場の注目度が俄然高まってきました。ここで持ち越しはかなりのリスクがあるかと思います。３月のような雰囲気が高まってきております。それにしてはＶＩＸ指数など、先週金曜日で２７．４９ポイントであり、まだ上げきっておりません。これからが本番の雰囲気です。

明日のモニタリング銘柄は追ってアップする予定です。これから、歯科医で歯の定期点検です。

-------１５日朝のコメント-------

原油は横這い。金は上昇。金融懸念は払拭されず下げて終わっております。欧州は買収関連ニュースで軒並み上昇。ダウはまだ１１０００ドル割れの瀬戸際です。７月９日の１１４１８ドルの高値で一旦ピークアウトした感があります。これからの金融機関の決算を控えて、今のじり貧膠着状態が継続するものと思います。

今日の日本市場は少々やっかいな動きとなりそうですね。中途半端なダウの下落、先物は１３０００円割れで果たして１２９２０円をまず防御できるのかどうか。そこを突き破られれば１２８００円の黄金分割比率でまずは下げ止まるかどうか注目です。

テクニカルな綾戻しの範囲か？

前場、日本市場は意外な健闘を見せております。

そうは言っても、アメリカ同様に最初は株式も債券も共に下げておりました。

これは実は危険な兆候です。資金の逃げ場がないことを意味します。現金化か現金に代わるドル下落のヘッジとしてのゴールドに資金が逃げている状況ですね。

今晩予定されているフレディマックの短期債の入札がもし不調に終われば、ＮＹ市場が大きく動揺するであろう事は、この極東の市場においてはどうも能天気に受け取られているようです。

前場の上げは、テクニカルな綾戻しの範囲と思います。一旦戻すタイミングに日経平均にしても到達しておりました。

今日はＮＹ市場を意識して大きく下げるであろうという市場の大方の予想に反して、このように天の邪鬼に相場が跳ねることは良くあることですね。

だからといって、この上昇気流に相乗りをしようとして、飛び乗ってもろくな事は待ち受けていないと思います。上空では気圧も低く空気も希薄です。その限られた飛行船に定員以上の欲に駆られた乗客が詰めかけると、どういう事態を招くかは火を見るより明らかです。

「オー、ミステーク！」という英語が、ＧＨＱ占領下で最も日本人の間に流行った英語だそうです。（ジョン・ダワー著、「敗北を抱きしめて」）

このジョン・ダワーというアメリカ人が書いたこの本、戦後の日本の状況を描いた本としてはまさに一流の本です。上下２巻の大作ですが、何故にこうした本が日本人が書けなかったのか？

それは、まさに大東和戦争（あえて、戦前のこの言葉を使います。）は、「オー、ミステーク！」と軽く受け流した、日本の多数の意識構造が影響しているのでしょう。

筆者も家人からこっぴどく叱られることがあります。その際、思わず「オー、ミステーク！」などと軽く口に出したりすると、家人の怒りをますます助長することになることは火を見るよりも明らかです。

つまり、本心から改心していないことが、丸見えになっている言葉が、「オー、ミステーク！」という訳ですね。

一体全体、何を言いたかったのか分からなくなってしまいました。

そうです。今日の前場の思わぬ買い上がりは、「オー、ミステーク！」と言っているのと同義ではないかと思うのです。

つまり、日本の市場は本心から改心している訳ではないことを言いたかったのです。

フレディマックとファニーメイの問題は、あくまでアメリカ自身の問題である。我が日本は世界でも類を見ないほどに受けた傷跡が少ない。ここは自信を持って、日本の相場を世界にぶち上げようではないかと、まるで戦前に無謀な戦いをアメリカに挑んだような、その無謀さが見え隠れしているのではないかと。。。

後場はこの大いなる自信が、くず折れる瞬間が来るのではないかと思っております。その時になって、「オー、ミステーク！」と叫んでも、無謀にも、上空高く舞い上がった飛行船を助けに行こうという「似非善人」すら、この欲が渦巻く株式市場にはもはやいないでしょう。

前場は、あえて無謀な飛行船への飛び乗りは行わず。かといって、飛行船が地上に降りてくる訳でもないので指し値は突き刺さらず、結局は傍観していたのみ。

追伸：前場のこの上げ、１３日にアメリカ財務省とＦＲＢがファニーメイとフレディマックに、必要に応じて公的資金による資本増強（１５０億ドル相当－この程度では焼け石に水）を検討するほか、ＦＲＢが資金繰りを全面的に支援するとの緊急声明を出していたことが、好意的に受け止められての反応だったようです。しかし、これでドル安の流れは逆に決定的。ゴールドは今日も上げております。日曜日にこうした声明を出さざるを得ないほどに、アメリカの金融市場が悪化していることの現れかと。