市場概況（４．２８．０８）

４月２８日（月）の市場概況です。赤字部は更新

テクニカル用語の簡単解説

・日経先物：ＯＳＣ６０％（－３％）４月２５日の６３％がピークか？
・日経平均：ＯＳＣ６２％（－１％）４月２１日の６４％がピークか？
・ＴＯＰＩＸ：ＯＳＣ６４％（＋３％）４月２１日の６８％を目指す動き。
・マザーズ指数：ＯＳＣ４１％（－４％）４月１８日の５９％をピークに下落中。
・ヘラクレス指数：ＯＳＣ６０％（＋６％）４月７日の６５％を目指す動き。
・国債先物：前日比１銭安　ＯＳＣ３５％（＋４％）危機を脱したか？
・日経先物イーブニングセッション：１３９５０円（大証終値比＋６０円）
・ＮＹダウ:１２８３２ドル（－４０ドル）ＯＳＣ５６％（－４％）４月２３日の６５％をピークに下降中。３０日朝更新
・シカゴＣＭＥ日経先物：１３９１０円（大証終値比－２０円）３０日朝更新
・ドル・円：１０４．０１円（１９銭円高）ＯＳＣ５６％（＋１％）４月１８日の６７％をピークに下降中。２９日朝更新

後場は小雨が降ったようですが、市場には熱気がまだあるらしく、引けにかけては再度プラス圏に浮上。金融株がやけに強く踏み上げを喰らった方も多かったのかも知れません。

この勢いだと、やはり、３８．２％戻しの１４２００円あたりまでは行くのかも知れません。

アメリカの都合で、５月初旬まではどうしてもＮＹダウを上げなければならないという噂もあります。一体どういう都合でしょうね。

ゴールデンウィークを挟んではよく相場に波乱が起きますが、日経平均の１昨年のケースと今年は似ている気がします。その時は、

・４月２４日１６８９２円（安値）
・５月８日　１７３７３円（高値）
・５月９日から怒濤の下げが始まり、６日間連続下げで１６１５８円まで下落。
・その後も下落基調が続き、６月１４日に１４０４５円をマーク。

高値からは３３２８円もの下落という、悪夢のようなゴールデンウィーク明けからの値動きでした。その時はドル・円も１０円ばかり円高方向に振れました。

呉々も、１４２００円と連休明け５月７日の２つのキーワードを頭に入れておいた方がよいかも知れません。

-------４月２９日朝のコメント-------

ＮＹダウは最高値を伸ばすもそこから押されて－２０ドル安のＯＳＣも６０％へと下降。１３０００ドルの奪還に苦戦中。明日から開かれるＦＯＭＣでの０．２５％の（最終？）利下げと５月２日の雇用統計発表などの重要イベントを控えて、目立った動きにはならず。今更、何を言われてもすべて折り込み済みということか。

-------４月３０日朝のコメント-------

この２日でダウは６０ドル安で、ＯＳＣを落とし続けて５６％まで下降。どうしても１３０００ドルにはタッチできないようです。為替相場も何やら波乱含み。ドルが買われた後は一転売られております。特にユーロ、ポンド、ニュージーランドドルがドルに対して高くなっております。ドル・円はかろうじて１０４円をキープ。

ダウ、為替ともに既にピークアウトはしておりますが、まだ大きくは動いていない感じ。週末から連休明けにかけ要注意。

アメリカのコンファレンスボードの消費者信頼感指数（４月）というマイナーな指標がありますが、予想の若干上の６２．３でした。

焦点は利下げが一旦打ち止めになるメッセージがＦＯＭＣで出るのか、そして週末の雇用統計に移ってきております。

今日のところは、日本市場はあまり大きな波乱はないかと思います。上値が重いようだと、値動きが大きく出遅れている小型株や新興株、そして仕手株に資金が移るのかも知れません。日経１面のソフトバンクの中国ＳＮＳサイトへの出資の件でのバンクの動きにも注目。

そうそう、忘れておりました。２９日にケースシラー住宅指数の２月の実績が発表されております。それによると、ロスアンジェルス地区は１月の２２４．４１ポイントに対して、２１４．８３ポイントと下落。ピークの２００６年９月の２７３．９４ポイントからはまだ２２％の下落です。まだまだ下げ方が甘い。（４月１９日の記事参照。）

少し雲が出てきているのか？

金曜日にサーキットブレーカーが作動した長期国債先物ですが、前場終了段階では２０銭安とまだ下落が続いておりますが、安値は金曜日を４１銭上回っており切り返しつつあります。ＯＳＣも＋３％の３４％です。ＲＳＩはついに１７％にまで落ちております。これは２００７年６月１５日の１３％以来の水準。

その動きに反比例して、日経先物は１４０２０円まで伸ばしましたが、ＯＳＣは前場終了で６２％と１％落としております。まだ上値を窺う勢いは保持しておりますが、日経平均が安値から１８％も金曜日までに上げてきており、また１４０００円の「達成感」から利益確定の売り物に押される可能性があります。

ここら辺で一服しないと、そろそろ上げすぎた反動で、体内の神経伝達物質、セロトニンが減少しつつあります。

このセロトニン、薬で無理やり除去すると、人間のいわば「快を感じる能力」が損なわれると言われております。酷い場合は抑うつ状態に陥ってしまいます。

もうそろそろ売らないと、また酷く落ち込むのではとの懸念が勝ってくると、当然に、ここまで予想に反して上げ続けてきた株を持ち続けることが、逆に「苦痛」になってくるという、人間のはかない生理反応ですね。

もっとやっかいなのは、テストステロンという神経伝達物質です。この物質が、いわば現代人の「繁殖」を後押ししてきているといっても過言ではありません。

何故かというと、どんな人間でも、もちろん筆者のような「前々期男性高齢者」も含めて、「後期男性高齢者」すら、グラビア雑誌などの「美女」（括弧に入れたのは、美女の定義が人それぞれだからです。実に良くできております。）を見ると、思わず嬉しくなるように遺伝子が仕組んでいるのですが、このテストステロンがなくなると、何と、それを感じなくなるのです。これは一大事です。人類が子孫を残せなくなります。

ノンホルダーにとっては、１４０００円を達成してしまった今日の相場では、このテストステロンがかなり減少していることが想像されます。もう今の（高い）株価への魅力を感じなくなるのです。

すると、ホルダー諸氏に減少しつつあるセロトニンと、ノンホルダー諸氏に減少しつつあるテストステロンが相乗的に作用すると、一体全体、相場はどうなるのか？

そうした、極めて危険な状態に入りつつあるのが、今の相場の現状かと。。。

もちろん、後場は何が起こるか分かりません。またまた年金買いなどというセロトニン相当のヤクがぶち込まれると、一気にテストステロンがノンホルダー諸氏にも分泌されることでしょう。つまり、「持たざるリスク」などという相場格言が台頭するという訳です。「美女」に対しては、「駄目もとで言い寄らないリスク」とでも言えるでしょうか。

前場は、朝の気配で迂闊に１９９Ｋで指していた８４１０セブン銀行を掴まされました。しかし、前場終了段階では、４月２２日のＯＳＣ３６％を抵抗ラインに、－３Ｋの１９７ＫながらもＯＳＣは＋２％の４２％とコンバージェンスしておりますので、反転軌道に乗っております。こうしたケースは少なくとも後場もそのままホールドです。１９５Ｋが破られれば、これは事情が一変します。

この事情が一変しているのが、モニタリング銘柄の２４６１ファンコミュニケーションズです。同じ２４日のＯＳＣ３６％から金曜日は３８％に切り返しましたが、今日の前場ではまたまた３７％へと後退しての、安値割れの－６２００円終了です。これはＯＳＣが３６％を割れる事態があれば完全撤収です。首の皮一枚残してはおりますが、ＯＳＣが既に前日を下回っておりますので、一旦撤退が正しい選択かと思います。売り方がそれを見てますます調子に乗って売ってきております。

３７１５ドワンゴは切り返しましたね。ＯＳＣは＋５％の４９％です。前場＋２Ｋで一旦撤退しましたが、後場にチャンスがあれば再び乗ろうかと思います。

黄金分割比率からの戻しの目途

年の始めに、黄金分割比率の再考をした結果、４．月足ベースの予測での６１．８％の押し目として、１１６９０円という日経平均を算出しました。

結果、３月１７日に１１６９１円という今年の最安値をマークしております。

やはり、黄金分割比率（あるいは、フィボナッチ・リトレースメント）は馬鹿には出来ませんでした。

黄金比は平均律とも言われるそうですが、バッハの平均律クラビーア曲集から感じたこの世のものとは思えない美しさは、こうした比率からも応用されていたという訳ですね。若い頃、盲目のチェンバりスト、ヘルムート・ヴァルヒャの平均律のレコードを、毎週、毎週、１年間も聴いて飽きなかったその理由の一端が分かりました。今も、クルマの中では、リヒテルの演奏するピアノの平均律と、ロストロポービッチのチェロの無伴奏の両名盤をかけております。他のをかけてもどうせ音響効果が期待できないので。

さて、余談はさておいて、ここまでの的中を見せた黄金分割比率ですが、どこまでの戻しがあるのかを見てみました。

・３８．２％戻し→１４２１６円
・５０％戻し　　→１４９９６円
・６１．８％戻し→１５７７５円

ご参考までに。

追記：日経平均をもっと長期に見てみると、３５年移動平均線というのがあります。これは１４２３７円となっております。ほぼ上記の３８．２％戻しと同じです。もし、これを上回れば、１５年移動平均線が１５４５３円です。６１．８％戻しに近い水準です。

明日のモニタリング銘柄（４．２８．０８）

最初に、４月２６日（金）の結果をＯＳＣの４層分析で振り返って見ます。

注釈：①から③に件数が移動するに従い、相場環境の改善を示唆しております。④は中立。【　】内の一口定義を参照。

日付の後の（　）内の数字はその日の日経平均の前日比。

①ＯＳＣが前日同値以下＆終値が前日安値と同値以下で終了【悲観】
②ＯＳＣがコンバージェンス＆前日比マイナス引け【希望の芽】
③ＯＳＣが前日以上＆プラス引け【楽観】
④いずれにも該当せず【躊躇】

１月１１日から２月２２日までのデータ

２月２５日から３月１９日までのデータ

３月２１日（＋２２２円）①２９件　②３件　③８４件　④８４件
３月２４日（－２円）　　①８件　　②３５件③１０１件④５５件
３月２５日（＋２６５円）①１２件　②１４件③１１６件④５８件
３月２６日（－３９円）　①２０件　②５５件③１０１件④２１件
３月２７日（－１０２円）①４０件　②４４件③４９件　④６９件
３月２８日（＋２１６円）①１６件　②２３件③１１７件④４６件
３月３１日（－２９５円）①８２件　②２３件③３２件　④６５件
４月１日　（＋１３１円）①５５件　②７件　③５３件　④９１件
４月２日　（＋５３３円）①１３件　②３件　③１３５件④５５件
４月３日　（＋２０１円）①２５件　②１６件③１３１件④３３件
４月４日　（－９７円）　①５９件　②２７件③４６件　④７１件
４月７日　（＋１５７円）①１９件　②１３件③１３７件④３４件
４月８日　（－２００円）①６９件　②５件　③２２件　④１０７件
４月９日　（－１３９円）①１０３件②５１件③１７件　④２７件
４月１０日（－１６７円）①７９件　②３０件③４２件　④５０件
４月１１日（＋３７８円）①５件　　②８件　③１２６件④６１件
４月１４日（－４０６円）①７７件　②１８件③３１件　④７６件
４月１５日（＋７３円）　①２４件　②２１件③９４件　④６１件
４月１６日（＋１５６円）①３０件　②１件　③６８件　④１０１件
４月１７日（＋２５２円）①２４件　②１７件③１０８件④５１件
４月１８日（＋７８円）　①２２件　②４５件③１０３件④３０件
４月２１日（＋２２０円）①２７件　②９件　③９７件　④７０件
４月２２日（－１４９円）①７４件　②６件　③３９件　④８５件
４月２３日（＋３１円）　①１９件　②２６件③９５件　④６４件
４月２４日（－３８円）　①４４件　②１７件③５２件　④８６件
４月２５日（＋３２２円）①５０件　②１０件③８３件　④６０件

③の「楽観」が増えているのは当然として、①の「悲観」も少し増えているのは、金曜日は銘柄毎の上げ下げの濃淡が激しかったと言いましたが、中小型株や新興市場銘柄に下げたものが多かったことが反映されていることと思います。

ＮＹダウが上げておりますので、またシカゴＣＭＥも１４０００円間近です。日経平均の過熱感もありますが、とりあえず１４０００円は奪還するのではないでしょうか。

出遅れ銘柄を中心としての、明日のモニタリング銘柄です。

１．２４９７ｎｇｉグループ
　５月８日が本決算ですので、このところの低迷は何らかの決算に拘わる問題があるのかも知れません。しかし、テクニカルにはダイバージェンスがこの上なく進行しており、ＲＳＩも２６％まで大きく下落しております。ここで反発がないなら、これは決算に何か問題ありかと。８月９日の四半期決算では黒字転換をしており、四季報通りの決算見通しは出しておりますが、業態が業態だけにそのあたりの確信は持てません。１３３Ｋが明日も割れて回復できないようだと要注意。

いわば、これは鵺株（ヌエカブ）です。辞書によると、「夜、不気味な声で鳴き渡ったという怪鳥。」これが転じて正体不明の存在を鵺というそうです。明日、どんな正体を現すのか興味あり。

２．８４１０セブン銀行
　堅実系の新興市場銘柄からはこの株を。地合にほとんど影響されません。明日はむしろ主力株が暴落でもすればよいのですが、この株、ずっとそれを待っておりましたが、もう我慢できないところまで来ているようです。やっとＯＳＣがわずか１％ですが４０％にコンバージェンス。明日、もう一度２００Ｋ割れがあったとしても１９８Ｋ割れまではないことを確認すれば、ひょっとすると２１０Ｋまでの怒濤の上げすら予想できます。控えめに２０３Ｋあたりでの終了しても良し。４月１０日の上げの時には、２日ほどは下値を固めるのに要しております。とにかく堅実系であることをお忘れなく。筆者の家人のように一攫千金を狙う方には不向きです。

３．２４６１ファンコミュニケーションズ
　チョイと今日は新興銘柄に偏ってしまいますが、主力市場がバカ上げしている状態では、どうしても出遅れとなると新興市場に目が行ってしまいます。この株もＯＳＣが３６％→３８％へとコンバージェンスしております。ＲＳＩも３３％に急落。明日はできれば１０２Ｋ以下、９９Ｋ以上で仕込みたいところ。もし９９Ｋ割れがあるなら、そこから急反発するエネルギーがない限り見送りです。

４．９８４３ニトリ
　１つだけ主力株から。この株、ＯＳＣを４３％→３８％へとダイバージェンスさせております。（ＯＳＣを下げながら終値はプラスのこと）ＲＳＩも３８％と－４％です。記録を辿りましたが、この例はこの株にはありませんでした。普通に考えると、明日は地合が良ければ少し上昇し、その後は反落となります。しかし、指標そのものは低水準ですので、意外な反発を見せるのかどうか、そのあたりの検証を明日は行ってみたいと思います。２５日ＭＡ割れと、１０日間の安値平均値割れでの落ち目株ではあります。そこは注意。

５．３７１５ドワンゴ
　最後にやはり、この新興市場の風雲児、ドワンゴに触れておかざるを得ません。あまりに上下運動が激しいためです。しかし人気株でもあります。興味津々の方も大勢いらっしゃるかと。このところの安値の３２３Ｋの攻防が焦点です。２月１３日に１６８Ｋまで極端に落とされた時は別にして、ＯＳＣの４４％はこのところの低水準です。ＲＳＩの３２％はその２月１３日の時にほぼ近づいております。

従って、明日は３２７Ｋまで落ちてそこからの逆襲の可能性が大きくなっております。もし、３４０Ｋあたりにギャップアップして始まったら、上値は限定されていると考えて、買いは控えた方が良いかと思います。売り方が満を持して待っていることでしょう。

以上です。

チョイと地合が良い割には少なめですので、おまけモニタリング銘柄として、いくつか羅列しておきます。

・４９０１富士フイルム　好業績で４３００越えからどこまで行くのか？
・９７９３ダイセキ　再度上値をめざす勢い。
・３６２３ビリングシステム　２１０Ｋ越えならアクセルマークに続いて高値更新か。
・７９１５日本写真印刷　ニトリと同じダイバージェンス銘柄。
・６５１９エネサーブ　指標は申し分なく下落。明日更に押されればチャンスか。
・２１２１ミクシィ　同上。底値を確認してもＯＳＣがコンバージェンスしないと。

超低金利局面の終焉の始まりか？

今週は、ここまで債券と株式のアンワインド（逆流）が強いとは思いませんでした。

長期金利の目安となる、１０年物国債先物の値段に異変が現れたのが４月２４日（木）でした。前日までＯＳＣも２９％から３３％にまで切り返し、この日に逆襲なるかと思っていたのですが、一気に８５銭安の１３７．１３円まで落ちました。

実はこの２４日の日経２２５先物は、円安トレンドにも拘わらず、朝高の後、ジリジリと右肩下がりでの－４０円終了だったのです。

本来なら、国債先物に買いが入らなければいけない場面での急落でした。この異変に鈍感だった筆者の負け。

そして、金曜日の朝、長期国債の（高値の）在庫を抱えた国内機関投資家からの「投げ売り」（注）があり、一気に１円も窓を開けて寄りついたのです。これで、株式市場にその売却資金が流れ込み、少しでも損失を取り戻そうと、必死に株式市場を持ち上げざるを得ませんでした。

この国債先物の週足を見ると、今週はもの凄い下げです。週足ですから２００４年からしか見れませんが、そのつるべ落としの様はひときわ目を引きます。

国債先物が最も上昇したのが、去年の８月の例の株式市場の暴落の時でした。その時の上げ幅の倍近くの下落です。ちなみに、月足でも見てみました。これも群を抜いた下落です。

円先物の短期金利も上昇しております。アメリカも同様です。よって、今週のＦＯＭＣでは、利下げ打ち止め観測まで出ております。

長短金利が上昇する（価格は下落）ということは、それだけインフレ懸念が高まっていることが背景にあります。

また、日米ともに金利が上昇しておりますが、これまでアメリカの利下げ観測が強かったのがなくなる可能性の増大分が、日銀の利下げ可能性よりも大きかった、その反動から相対的にドルのアンワインドが強かったため、円高ではなく円安方向に振れております。

問題は今後の読み方です。この歴史的な債券の投げ売りをどう見るのか、筆者は経験が浅く読み解くことは困難です。つまり一時的なリバウンドになるのかどうかの見通しがうまくできません。（いよいよ外国勢の売り仕掛けが始まったのかも知れませんが。過去、幾度となくこれに失敗。今度こそか？）

しかしこれは、ここ数年続いた日本の超低金利局面の終焉の始まりではないかと思うのです。

相変わらず、アメリカの各種経済指標は悪化を続けております。昨日もミシガン大学の消費者信頼感指数が、予想の６３．２に対して６２．６に留まりました。この傾向はしばらく続くでしょう。何しろ、ＧＤＰの７０％を占める個人消費が、住宅価格の下落継続でますますシュリンクしているからです。ウォルマートなどの安売り店だけ繁盛。これは単に生活防衛のためです。

最後に、日本の市場に大きなインパクトを与えるＮＹダウの動きから、来週の流れを推測してみます。この際、昨年の１０月３１日からのマクロな動きを振り返ってみます。もちろん、誰も行っていないＯＳＣをベースにした分析手法を使います。今日は日柄に焦点を当てます。（高値・安値はその前後に付けたもので同じ日に達成しているとは限りません。）

・２００７年１０月３１日　ＯＳＣ６９％　高値１３９６３ドル
・２００７年１１月２６日　ＯＳＣ３９％　安値１２７２４ドル（日柄１８日）
・２００７年１２月６日　　ＯＳＣ６５％　高値１３７８０ドル（日柄８日）
・２００７年１２月１７日　ＯＳＣ３９％　安値１３０９２ドル（日柄７日）
・２００７年１２月２６日　ＯＳＣ５８％　高値１３５６３ドル（日柄６日）
・２００８年１月８日　　　ＯＳＣ２９％　安値１１６３４ドル（日柄８日）
　　　この最安値は９日目に出現。
・２００８年１月３１日　　ＯＳＣ６４％　高値１２７６７ドル（日柄１６日）
・２００８年２月１２日　　ＯＳＣ４２％　安値１２１０３ドル（日柄８日）
・２００８年２月２８日　　ＯＳＣ６３％　高値１２７５６ドル（日柄１１日）
・２００８年３月１０日　　ＯＳＣ４０％　安値１１７３１ドル（日柄７日）
・２００８年３月２４日　　ＯＳＣ６０％　高値１２６２２ドル（日柄９日）
・２００８年３月２８日　　ＯＳＣ４６％　安値１２１７６ドル（日柄４日）
・２００８年４月９日　　　ＯＳＣ５９％　高値１２７３３ドル（日柄８日）
・２００８年４月１４日　　ＯＳＣ３８％　安値１２２７０ドル（日柄３日）
・２００８年４月２３日　　ＯＳＣ６５％　高値１２９４２ドル（日柄８日）

このことから少なくとも言えることは、ＯＳＣの高値から安値（その逆も）への移行の日柄は、１０日以内が主流であること、長くても１５日程度となっていることです。特に３月以降はその傾向が顕著です。このメッセージだけだとちっとも面白くありません。

そこで、次にＯＳＣの高値から高値までの日柄と、その間の終値の変化をプロットしてみました。

・４月３日～４月２０日までの１２日（＋４５２ドル）
・４月２０日～５月１６日までの１８日（＋５２６ドル）
・５月１６日～６月５日までの１３日（＋１０８ドル）
・６月５日～７月６日までの２２日（＋１６ドル）
・７月６日～７月１９日までの９日（＋３８９ドル）
　ダウ１４０００ドル台乗せ
・７月１９日～８月２４日までの２６日（－６２２ドル）
　ダウ１２５１７ドルの安値
・８月２４日～９月１８日までの１６日（＋３６１ドル）
・９月１８日～１０月３１日までの３０日（＋１９１ドル）
　ダウ１４１９８ドルの最高値
・１０月３１日～１２月６日までの２５日（－３１０円）
・１２月６日　～１月３１日までの３７日（－９６９ドル）
　ダウ１１６３６ドルの安値
・１月３１日　～２月２８日までの１９日（－６９ドル）
・２月２８日　～３月２４日までの１６日（－３４ドル）
・３月２４日　～４月１８日までの１９日（＋３０１ドル）
・４月１８日　～４月２５日現在までの５日（＋４３ドル）

となります。特に青字の部分にご注目下さい。プラス調整する時は日柄のかけ方は様々ですが、大きくマイナス調整するときは日柄をかなり長くかけていることがお分かりかと思います。

２月末までのマイナス調整の流れから行くと、３月中旬のベア・スターンズの危機の時には、本来更に大きなマイナス調整があって然るべきでしたが、たったの１６日の日柄調整で下落幅もわずか３４ドルに留まっております。いかに、ＦＲＢの緊急対策が功を奏したかを如実に現しておりますね。それを見た市場の反応が、その後の期間の３０１ドルの上昇だったという訳です。

そうなると、やはりベアスターンズ危機を脱した現在、ＮＹダウは潮目が変わったと考えざるを得ません。長期的には住宅価格の下げ止まりがまだであることから、まだまだ各種経済指標の変調は続くものと思いますが、後は、野村の赤字決算の元凶ともなったＣＤＳ市場での異変が起こらない限り、各種の悪材料はいわば織り込んでしまった状態かと思います。もちろん、昨年秋口も２回立ち直りを見せており、その後頓挫しておりますので、これからも何が起こるか分からない状態ではあります。

こんなこと、皆さん感覚的には先刻ご存じだったことでしょう。しかし、アメリカの構造的な問題の深刻さと、市場のこのような現実的な反応とは、一時的にせよ切り離して考えなければなりません。そうでないと、先週の日本市場の活況と債券の暴落の意味が分からず、ともすれば筆者のように、ただただ相場の上昇に唖然とするのみ、という結果になってしまいますね。市場はある意味で非常なダイナミズムに溢れております。

と言う訳ですので、来週のＮＹダウは、日柄的には小調整の時期に入るかと思いますが、これまでのような２００ドル超の大幅下落が続くようなことはないものと思います。

以上、今週の結果、特に債券市場の暴落と、ダウのトレンドを踏まえての私見となりますが、これが北極圏から脱するための新型ＧＰＳになるのかどうか。。。ＧＰＳの頭文字が、どうも、Ｇｏｄ！、Ｐｌｅａｓｅ　Ｓａｖｅ（Ｍｅ）という弱気に聞こえてなりません。

（注）出来高からの損失推定値
　　　　↓　
　　　国債先物：７０２３３枚（前日比－１．４９円）＝単純損失１０４６億円。

もし個人投資家がひまわり証券で証拠金２００万円を差し出し、前日に長期国債の売りをかけていれば、１日で１４９万円の儲けとなります。凄いボラティリティですね。とても手が出ません。