市場概況（１０．２８．０９）

１０月２８日（水）の市場概況です。赤字部は２９日朝の更新

◆日経先物：１００８０円（－１７０円）ＯＳＣ５３％（－６％）１０月２１日の６７％から下落中。　
◆日経平均：１００７５円（－１３７円）ＯＣ５０％（－８％）１０月２０日の６９％から下落中。
日経平均指数値倍率：９９（＋１）数字が増えるほど下降傾向を示します。
◆ＴＯＰＩＸ：８８８．８（－６．７）ＯＳＣ４９％（－７％）１０月２２日の６３％から下落中。
◆マザーズ指数：４３７．７（－９．３４）ＯＳＣ４３％（－１４％）１０月２６日の６２％から下落に転じる。
◆ヘラクレス指数：５８０．７１（－４.３）ＯＳＣ５２％（－１０％）１０月２３日の６６％から下落に転じる。
◆ドル・円：９０．６９円（１円１５銭の円高）ＯＳＣ５５％（－５％）１０月８日の４７％に近づく。９月１５日の４１％程度までは円高に揺り戻されるか？更新
◆米ドルＬＩＢＯＲ（３ヶ月もの）：０．２８０６３％（前日比＋－０％）１０月２７日現在。
◆米１０年債利回り：３．４５％（－０．１１２）－１０月２７日終値。
◆日経先物イーブニングセッション：９９９０円（大証終値比－９０円）
◆シカゴ日経先物：９９０５円（円建て、大証終値比－１７５円）更新
◆ＮＹダウ：９７６３ドル（－１１９ドル）ＯＳＣ３７％（－７％）６月２４日の３２％以来の低さ。更新

ついに、全市場とも２５日移動平均線割れで終了。日経平均もＴＯＰＩＸもこのところの落ち方はつるべ落としのようです。

本来は買いは御法度ですが、場中に赤字の上方修正を発表して上向きとなった６９６１エンプラスと、因縁の９４３８エム・ティ・アイを、ルール違反を承知で後場終盤には２５本線をクリヤーし戻し基調でしたので、明日のリバウンドを期待して２０９Ｋで仕込みました。

ところがＭＴＩは大引けに何と２０６３００円まで２枚成り売りがあり、嫌な後味を残して終了。明日、２０５Ｋが防御できてから反発を期待しますが、今日のような大幅ダウンは勘弁願いたいもの。過去、このあたりまで押されてからは切り返している株ですので、それの幻影に頼りすぎたのかも知れませんね。

-------２９日朝の市場コメント-------

欧州株は２％少々の下落。ＮＹ株も引けにかけて安値をマークし、特にナスダックの下げが大きい。耐久財受注はほぼ市場予想どおりでしたが、９月の新築住宅販売が年率４０．２万戸と４万戸程度予想を下回る現状では、株価も高値圏からの自然落下か。（２００５年のピーク時には、新築住宅販売は年率で２００万戸を超えていたことに留意。今の状態はその５分の１以下なのです。中古住宅はその時期、年率で７００万戸越えでした。今は５００万戸ですから減り方が少ない。）

新築住宅販売で目についたのが、販売価格の上昇です。中央価格で見ると、７月の２４万３百ドルから８月の１９万９９００ドルまで下げ続け（年初から９ヶ月間下げ続けました。）、やっと今月２．５％上昇しましたが、まだ前年度比で９．１％下げている水準です。販売在庫は７．５ヶ月分と変わらずですが、差し押さえ物件が増える中、販売戸数を減らしながらも価格が上昇したことは、やっとケースシラー住宅価格指数どおりの結果となったと言えます。（中央価格はもっと大きく前月比１０％の上昇率にもなっております。）

週間石油在庫統計でガソリン在庫が予想以上だった原油も下落。米債権は、５年債の不調もあり短期債の利回りはわずか上昇しておりますが、１０年債は３．４％そこそこに下落。ドル高＆円高も激しく進んで、いわゆるリスク資産からの回避の動きが継続中です。

市場は、この間の７ヶ月に及ぶマーケットラリーが少々オーバーペースだったとして、その修正にかかっているところです。企業収益が伸びたのも、いわゆるコストカットによるものとの認識を強くしております。

市場は明日の米３ＱＧＤＰの発表待ちですが、ＧＳが前期比の伸び率を３％から２．７％に引き下げていることもあり、市場の雰囲気は良くありません。

但し、ダウのＯＳＣは３７％まで落ちており、このところの最低値を更新しました。ここから落ちても３０％台の前半ですので、ＧＤＰの多少の悪い結果を市場は先取りしている感があります。

なお、ノルウェーが１．２５％から１．５％への利上げを欧州では初めて実施しております。ノルウェーは５番目に大きい原油輸出国です。経済の調子は原油高もあり良いようです。

明日のモニタリング銘柄（１０．２９．０９）

■今日の３分間ドラッカー：

　『顧客以外のステイクホルダーに対しては政治的に対応しなければならない。』
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（乱気流時代の経営）

ステイクホルダーとは、会社にとっての利害関係者全員です。株主、従業員、取引先、地域住民、業界団体などです。もちろん顧客も、利害をともにする意味ではステークホルダーに入りますが、顧客以外のステークホルダーには政治的に対応しなければならないとドラッカーは言っております。

よく考えると、顧客以外のステークホルダーはそれぞれ利害を異にしております。例えば、株主利益を最大化しようとすれば、従業員や取引先の利害に反することにもなります。

ところが、会社としては、時に顧客の利害に反したり、時に反しなかったりすることは許されません。常に顧客を満足させなければ事業の永続性は失われます。そのためにも、顧客以外のステークホルダーの利害調整を、（顧客の満足を最適化するためにも）政治的に行う必要があると、ドラッカーは言っているように思えます。

さて、明日１０月２９日（木）のモニタリング銘柄です。

１．６８７１日本マイクロニクス（１４８０円あたりまで落ちれば）
２．５０１６新日鉱ホールディングス（下方修正はもう織り込み済みか？）
３．８０８６ニプロ（また１９０５円まで売られ）
４．７９１５日本写真印刷（２９日、中間決算注意）
５．１９６３日揮（千代田の余波の受けすぎ）
６．６９６７新光電気工業（半導体受難の日から立ち直るか？）
７．４０９１大陽日酸（そろそろ、仕込みどころか？）

以上です。

死に体相場か

いやはや、久しぶりに傍若無人な値動きの新興銘柄を持ち越したお陰で、６４１７ＳＡＮＫＹＯなどの切り返しにも臆して乗れず、今日は苦杯の前場でした。

やはり新興市場の出来高が少ない株は、普通のテクニカルな指標など無視して、どんどんと売ったり買ったりする性癖があるようですね。前日安値を数次に亘る成り売りの嵐で割り込んだので、少し戻しかけた２１３９００円で損切り。

新興で見落としたのが、２４９２インフォマートです。昨日ＯＳＣが３９％まで押されて５日連続下落しておりました。そろそろ反転の時期でしたが、前日高値を抜く段階で指し負け。

監視銘柄の中では買う気にさせるものはほとんどありません。

日経平均はまだ２５日線の１０１１８円はキープしておりますが、これが破られると１万円割れは間近でしょう。ＯＳＣもまだ５３％もあります。３０％そこそこまで押される必要があります。

とにかく手がかり難。

しかたなく新規上場の４５７６デ・ウエスタン・セラピテクスなどというバイオ株が弄ばれております。ボックス圏の動きなので、後場は退屈がてら、こうした株でも手を染めるかどうか？

しかし、どうもこの株の名前がお調子にのっており、今ひとつ意欲がわきません。

何故、ザではなくデなのか？ウェスタンではなくウエスタンなのか？そして、何故セラピーではなくセラピテクスなのか、いや、それ以前に、セラピテクスなどという英語があるのか？（セラピューティクス＝Therapeuticsという英語はあるようです。）等々、疑問は尽きません。

どうも、前任のブッシュ大統領のようなイメージの株ですので、やはり気乗りしないか。。。きっと、テキサスなまりの英語はこんなもんなのでしょう。

市場概況（１０．２７．０９）

１０月２７日（火）の市場概況です。赤字部は２８日朝の更新

◆日経先物：１０２５０円（－１１０円）ＯＳＣ５９％（－５％）１０月２１日の６７％から下落途上。昨日の二枚腰が折れる。　
◆日経平均：１０２１３円（－１５０円）ＯＣ５８％（－７％）１０月２０日の６９％から下落中。
日経平均指数値倍率：９８（＋１）数字が増えるほど下降傾向を示します。
◆ＴＯＰＩＸ：８９５．４８（－１５）ＯＳＣ５６％（－７％）１０月２２日の６３％から下落中。昨日の二枚腰は折れる。
◆マザーズ指数：４４７．０４（－３．１４）ＯＳＣ５７％（－５％）１０月２６日の６２％から下落に転じたか？
◆ヘラクレス指数：５８５．０１（－４.６９）ＯＳＣ６２％（－４％）１０月２３日の６６％から下落に転じたか？
◆ドル・円：９１．８４円（３４銭の円高）ＯＳＣ６０％（－２％）１０月２３日の６３％から円高へと進行中。更新
◆米ドルＬＩＢＯＲ（３ヶ月もの）：０．２８０６３％（前日比＋－０％）１０月２７日現在。
◆米１０年債利回り：３．４５％（－０．１１２）－１０月２７日終値。
◆日経先物イーブニングセッション：１０２３０円（大証終値比－２０円）
◆シカゴ日経先物：１０１５０円（円建て、大証終値比－１００円）更新
◆ＮＹダウ：９８８２ドル（＋１４ドル）ＯＳＣ４４％（同値）１０月１９日の７１％から下落中。更新

後場は先物が１０２００円で踏ん張り、そこからはじりじりとＭＡＣＤはシグナル線の上に位置して、大きな下落はなく２０円程度の値幅での揉み合いでした。

個別株は、じれじれした筋がやむなく手放す向きもありましたので、引けにかけては安値へ落とされる銘柄が多かったようです。

本日好調の銘柄は、引けにかけて値をも上げておりました。但し、前場に上げすぎたヤフーなどは一度押されてから、再度の地力発揮でした。

持ち越しは、今日予定どおりにプラス終了した９４３８エム・ティ・アイの２１８１００円のみ。

-------２８日朝の市場コメント-------

欧州株は前日比ゼロ値近辺で終了。ダウは、ケースシラー住宅価格指数が改善し、過去２日の大きな下落からのリバウンドがあるも、１０月の消費者信頼感指数が４７．７と予想の５３．５を下回り、かつ、リッチモンド連銀の製造業指数まで予想以下となり、力なく２５日移動平均線で停滞中。ナスダックは２６ポイント下げております。

投資家は、アメリカの景気回復力が弱いのではないかとの確信を強めつつあり、これが債権への資金回帰となっており、１０年債の利回りは３．５％を再度割り込みました。（価格は高い）

ダウのこれからの上昇を支える経済指標に事欠きつつあります。やはり、小売り、雇用のどちらかが市場期待を上回る結果を出さねばなりませんが、これに今日の消費者信頼感指数は冷や水を浴びせたことになります。

消費者信頼感指数は、しかし、５月に５４．８ポイントとなり、その後は一進一退しておりますので、これでアメリカの消費が２月の２５．３ポイント近くまで落ちる訳ではありません。踊り場に来ている状態ですね。

なお、例の家の購入についてのタックスクレジットを１１月以降どうするかですが、今議会で検討されているのが、５年以上住んでいる人が買い換える時に、収入制限もこれまでより大幅に上げて継続するという案です。これが実現すれば、少しはインパクトがありそうです。（ステップアップバイヤーの年収制限は単身者で１２万５千ドル、カップルで２５万ドル。これまでの新規購入者向けは７万５千ドルと１５万ドルでした。）

明日のモニタリング銘柄（１０．２８．０９）

■今日の３分間ドラッカー：

　『知識労働者とは同じ１つの階層である。』（新しい現実）

ドラッカーは現代の仕事の大部分を知識労働と位置づけております。それは、成果として「質」と「量」の両方が求められる労働です。その知識労働者が同じ１つの階層に属するということは、働く人々は知識労働を行うという一点において、同等であると言っていることになるのではないだろうか。それを正規、非正規で分けるのは資本側の都合に過ぎないことは、ドラッカーのこの金言を持ち出すまでもありません。

さて、明日のモニタリング銘柄です。

１．３９４１レンゴー（逆張り。円高、原油安銘柄）
２．６４１７ＳＡＮＫＹＯ（これも逆張り。ＯＳＣ３７％）
３．４９９７日本農薬（３Ｑより通期利益減で売り込まれ。）
４．２７６６日本風力開発（３７０Ｋ～３７３Ｋ程度までに売り）

以上です。これらはあまり良い形の銘柄ではありません。反発期待銘柄ですが、不発弾に終わることも覚悟の上で。

中間決算のシーズンですので、各銘柄の発表時期を必ず事前チェックすることをお忘れなく。