‟四面楚歌”の 日本銀行 （上）

◇ 世界でひとりゼロ金利政策に固執　＝　大昔。蓁を滅ぼした楚の項羽が、こんどは漢の劉邦に負けて包囲された。劉邦は深夜、漢軍に楚の歌を唄わせたため、項羽は楚の兵士がすべて降伏したと勘違いして落胆したという。中国の故事である。最近の日銀をみていると、この故事を思い出す。世界の中央銀行がそろって金融引き締めへと向かうなかで、日銀だけがゼロ金利政策にしがみ付いているからである。

アメリカではFRBがあす27日、政策金利の0.75％引き上げを発表する予定。ことし3月から始めた本格的な金融引き締めで、政策金利は2.5％に上昇する。強力な量的引き締めも、合わせて実行中。一方、ECB（ヨーロッパ中央銀行）は先週21日、政策金利の0.5％引き上げを決定、14年に導入したゼロ金利政策に別れを告げた。

このほかイギリス、カナダ、オーストラリア、韓国なども、すでに金融政策を引き締めに転換している。日経新聞の調査によると、世界84の中央銀行のうち、1－6月間で63の中央銀行が金利の引き上げを断行した。こうしたなかで日銀だけが、いまだにゼロ金利政策に固執し続けている。黒田総裁は21日の記者会見で「利上げは全く考えていない」と、重ねて強調した。

世界の中央銀行が利上げに踏み切ったのは、インフレを阻止するため。たとえば直近の消費者物価をみると、アメリカは9.1％、ユーロ圏は8.6％、カナダと韓国は6.0％と、きわめて高い。これに対して日本は、まだ2.5％の上昇。日銀がゼロ金利にしがみ付いていられるのも、このためだ。しかし日本でも企業段階の物価は9.2％にまで上昇しており、消費者物価の見通しもじり高傾向となっている。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（続きは明日）

　　　　　　　　≪25日の日経平均　＝　下げ　－215.41円≫

　　　　　　　　≪26日の日経平均は？　予想　＝　上げ≫