キャッシュフローランキング（ＦＣＦ、投資ＣＦ、営業ＣＦ）

＜土曜は株のおはなし＞

　　ＦＣＦ（フリーキャッシュフロー）は、企業が自由に使えるお金のことで、税引き後利益に減価償却費を加えたものから在庫増加分などを差し引いた営業キャッシュフローと、設備投資額と有価証券投資額などの合計額である投資キャッシュフローを足して求められます。

　ＦＣＦは、企業価値を算出する基となる重要な指標で、企業価値は一般に将来にわたって生み出すＦＣＦを一定の割引率で割って求められます。ＦＣＦがマイナスであれば、企業価値もマイナスとなってしまい、そうした企業には投資しないほうがいいということになります。

　しかし、短期間のＦＣＦのマイナスに惑わされてはいけません。算出の基になる営業ＣＦと投資ＣＦを見たうえで判断しないといけないようです。

というのは、ＦＣＦがマイナスになるケースは大きく分けて以下の２つになりますが、（１）の短期の場合は将来の利益の礎のための設備投資が原因となっている場合があるためです。

たとえば、トヨタ自動車はＦＣＦではランキング外ですが、営業ＣＦのランキングで２位で、投資ＣＦでワーストとなっています。

（１）営業ＣＦはプラスだけれども、投資ＣＦがそれを上回るためにマイナス
（２）収益が悪化するなどの理由で営業ＣＦがマイナスであることが主因の場合

もちろん、長期でＦＣＦがマイナスとなっている会社はあまりよくないと思います。

週間ダイヤモンド（2008.6.7）ｐ７０から引用しました。以下はＦＣＦ、投資ＣＦ、営業ＣＦのランキングです。本誌ではそれぞれ２５～３０　位まで掲載されています。

＜ＦＣＦランキング＞
　１　日本電信電話
　２　ＮＴＴドコモ
　３　任天堂
　４　日産自動車
　５　キャノン
　６　松下電器産業
　７　武田薬品工業
　８　三井物産
　９　東海旅客鉄道
１０　セブン＆アイ・ホールディングス

＜投資ＣＦ＞
　１　任天堂
　２　ダイエー
　３　武田薬品工業
　４　楽天
　５　ＩＨＩ
　６　ヤマハ
　７　兼松
　８　荏原
　９　長谷工コーポレーション
１０　日立造船

＜営業ＣＦ＞
　１　日本電信電話
　２　トヨタ自動車
　３　ＮＴＴドコモ
　４　日産自動車
　５　ホンダ
　６　キャノン
　７　日立製作所
　８　ソニー
　９　デンソー
１０　ＫＤＤＩ

バフェット流投資判断銘柄一覧！
株のお話しまとめ（２００７年）
株のお話しまとめ（２００６年）





＜今日の独り言＞
　毎日１万歩以上歩いているため、ついに体脂肪率が１７％となりました！ウォーキングを始める前は３０％を越えていたのに信じられませんね^_^;)お陰さまでズボンがゆるゆるです^_^;)