＜土曜は株のおはなし＞
「億万長者をめざすバフェットの銘柄選択術」の購入はコチラ
「億万長者をめざすバフェットの銘柄選択術」という本では、バフェット流銘柄選択術が示されており、具体的には以下の１３の質問を満足できれば、その株式を購入した方が良いというものです。
私はこの本にとても感銘を受け、このブログの左側の方にもオススメな本として紹介している次第であります。
今回は、日本トイザラスについて具体的に判断してみたいと思います。株式投資の参考になればと思います。
データは、四季報ＣＤ－ＲＯＭが主ですが、Yahoo（ホームページ）、ロイター（ホームページ）、ＭＳＮ（ホームページ）を参考にしました。
1消費者独占力を持っているか？
日本トイザラスは、おもちゃとベビー用品の販売で、メーカーではないためバフェットの言う消費者独占力は持っていないと思われます。
2事業内容を理解しているか？
米国トイザラスが大株主で効率運営で国内最大の玩具小売りチェーンに成長。直営店主義です。玩具20%、ベビー用品29%、スポーツ用品・自転車7%、エンタテインメント31%、他12%、賃貸料収入1%となっています。
3製品・サービスは２０年後も陳腐化していないか？
小売りのためサービスは陳腐化する可能性があります。アメリカでも縮小傾向だと思います。
4コングロマリット（直接の関係を持たない多岐に渡る業種・業務に参入している企業体）か？
おもちゃとベビー用品に特化しているので、コングロマリットではないと思われます。
5 １株当たり利益（EPS）は安定成長しているいか？
ＥＰＳ ＢＰＳ ＲＯＥ（EPS/BPS） 配当 配当性向 株価（年末） ＰＥＲ（株価／EPS）
2001,1 341.73 1990.51 17.2% 10 2.9% 13,100 38.33
2002,1 120.14 779.5 15.4% 10 8.3% 2,500 20.81
2003,1 118.83 883.81 13.4% 20 16.8% 1,460 12.29
2004,1 127.59 991.11 12.9% 30 23.5% 2,010 15.75
2005,1 75.68 1036.79 7.3% 30 39.6% 1,858 24.55
2006,1 -13.87 992.93 -1.4% 30 -216.3% 1,714 -123.58
2007,1 -35.18 888.55 -4.0% 10 -28.4% 1,246 -35.42
平均 8.7% -21.9% -6.75
#NUM! （ＥＰＳ成長率）
ＥＰＳは下落傾向です。
6安定的に高いＲＯＥ（平均）をあげているか？
2003,1 14.30% ←ロイター
2004,1 13.70% ←四季報、ロイター
2005,1 7.49% ←四季報、YAHOO、ロイター
2006,1 -1.36% ←四季報、YAHOO、ロイター
2007,1 -3.74% ←YAHOO、ロイター
平均ROE 6.1%
ＲＯＥも下落傾向です。
7強固な財務基盤を有しているか？長期負債／税引利益倍率
-28.39
この本では長期負債となっていますが、有利子負債で計算しました。利益がないため、このままでは、この負債を返済することはできません。
8自社株買戻しに積極的か
ＭＳＮ（財務諸表→１０年間の概括）で１０年間の発行済み株式数のデータあり
1999,1 30.4 （百万）
2000,1 30.4 （百万）
2001,1 34.4 （百万）
2002,1 34.4 （百万）
2003,1 34.3 （百万）
2004,1 34.3 （百万）
2005,1 34.3 （百万）
2006,1 34.3 （百万）
2007,1 34.3 （百万）
自社株買いには積極ではないと思われます。
9製品・サービス価格の上昇はインフレ率を上回っているか？
安売り競争をしているので、価格の上昇はインフレ率を下回っていると思います。
10株価は、相場全体の下落や景気後退、一時的な経営問題などのために下落しているか？
株価は経営不振のため下落しています。
11株式の益利回り（今期のＥＰＳを現在の株価で割る）と利益の予想成長率を計算し、国債利回りと比較せよ
H20.1.11の株価 \939
Ａ：株式の益利回り（今期のＥＰＳを現在の株価で割る）
-3.7%
Ｂ：予想EPS成長率
#NUM!
Ａ＋Ｂ #NUM! ：長期投資の期待収益率
国債の利回り
1.723% １０年国債
2.436% ３０年国債
米国で当時７％
利益の予想成長率はマイナスです。
12株式を擬似債券と考え、期待収益率を計算せよ
株主資本の予想成長率
＝ＲＯＥ(1-配当性向)
7.4%
１０年後の予想ＢＰＳ＝直近のＢＰＳ×（１＋株主資本の予想成長率）^１０
1,816
１０年後の予想株価＝１０年後の予想ＢＰＳ×平均ＲＯＥ×過去１０年間の平均ＰＥＲ
\-745
今後１０年間の期待収益率＝（１０年後の予想株価／現在の株価）＾(1/10)－１
#NUM!
期待収益率はマイナスとなります。
13過去のＥＰＳ成長率をもとに計算する手法で期待収益率を計算せよ
過去の平均ＥＰＳ成長率＝（直近のＥＰＳ／１０年前のＥＰＳ）＾(1/10)－１
#NUM!
予想ＥＰＳ＝直近のＥＰＳ＊（１＋過去の平均ＥＰＳ成長率）＾１０
#NUM!
１０年後の予想株価＝予想ＥＰＳ×過去１０年間の平均ＰＥＲ
#NUM!
期待収益率＝（１０年後の予想株価／現在の株価）＾(1/10)－１
#NUM!
EPS成長率がマイナスなので期待収益率はマイナスです。
＜まとめ＞
業績が悪いため、予想株価もマイナスとなってしまうほどです。バフェット的には全然オススメできない企業のようです。
株のお話しまとめ（２００７年）
株のお話しまとめ（２００６年）
＜今日の独り言＞
湘南から富士山を見ると、結構裾野まで見えて感動しました！小田急線から富士山を見ると、箱根の山？に遮られて上の方しか見れないんですよね^_^;)
「億万長者をめざすバフェットの銘柄選択術」の購入はコチラ 「億万長者をめざすバフェットの銘柄選択術」という本では、バフェット流銘柄選択術が示されており、具体的には以下の１３の質問を満足できれば、その株式を購入した方が良いというものです。
私はこの本にとても感銘を受け、このブログの左側の方にもオススメな本として紹介している次第であります。
今回は、日本トイザラスについて具体的に判断してみたいと思います。株式投資の参考になればと思います。
データは、四季報ＣＤ－ＲＯＭが主ですが、Yahoo（ホームページ）、ロイター（ホームページ）、ＭＳＮ（ホームページ）を参考にしました。
1消費者独占力を持っているか？
日本トイザラスは、おもちゃとベビー用品の販売で、メーカーではないためバフェットの言う消費者独占力は持っていないと思われます。
2事業内容を理解しているか？
米国トイザラスが大株主で効率運営で国内最大の玩具小売りチェーンに成長。直営店主義です。玩具20%、ベビー用品29%、スポーツ用品・自転車7%、エンタテインメント31%、他12%、賃貸料収入1%となっています。
3製品・サービスは２０年後も陳腐化していないか？
小売りのためサービスは陳腐化する可能性があります。アメリカでも縮小傾向だと思います。
4コングロマリット（直接の関係を持たない多岐に渡る業種・業務に参入している企業体）か？
おもちゃとベビー用品に特化しているので、コングロマリットではないと思われます。
5 １株当たり利益（EPS）は安定成長しているいか？
ＥＰＳ ＢＰＳ ＲＯＥ（EPS/BPS） 配当 配当性向 株価（年末） ＰＥＲ（株価／EPS）
2001,1 341.73 1990.51 17.2% 10 2.9% 13,100 38.33
2002,1 120.14 779.5 15.4% 10 8.3% 2,500 20.81
2003,1 118.83 883.81 13.4% 20 16.8% 1,460 12.29
2004,1 127.59 991.11 12.9% 30 23.5% 2,010 15.75
2005,1 75.68 1036.79 7.3% 30 39.6% 1,858 24.55
2006,1 -13.87 992.93 -1.4% 30 -216.3% 1,714 -123.58
2007,1 -35.18 888.55 -4.0% 10 -28.4% 1,246 -35.42
平均 8.7% -21.9% -6.75
#NUM! （ＥＰＳ成長率）
ＥＰＳは下落傾向です。
6安定的に高いＲＯＥ（平均）をあげているか？
2003,1 14.30% ←ロイター
2004,1 13.70% ←四季報、ロイター
2005,1 7.49% ←四季報、YAHOO、ロイター
2006,1 -1.36% ←四季報、YAHOO、ロイター
2007,1 -3.74% ←YAHOO、ロイター
平均ROE 6.1%
ＲＯＥも下落傾向です。
7強固な財務基盤を有しているか？長期負債／税引利益倍率
-28.39
この本では長期負債となっていますが、有利子負債で計算しました。利益がないため、このままでは、この負債を返済することはできません。
8自社株買戻しに積極的か
ＭＳＮ（財務諸表→１０年間の概括）で１０年間の発行済み株式数のデータあり
1999,1 30.4 （百万）
2000,1 30.4 （百万）
2001,1 34.4 （百万）
2002,1 34.4 （百万）
2003,1 34.3 （百万）
2004,1 34.3 （百万）
2005,1 34.3 （百万）
2006,1 34.3 （百万）
2007,1 34.3 （百万）
自社株買いには積極ではないと思われます。
9製品・サービス価格の上昇はインフレ率を上回っているか？
安売り競争をしているので、価格の上昇はインフレ率を下回っていると思います。
10株価は、相場全体の下落や景気後退、一時的な経営問題などのために下落しているか？
株価は経営不振のため下落しています。
11株式の益利回り（今期のＥＰＳを現在の株価で割る）と利益の予想成長率を計算し、国債利回りと比較せよ
H20.1.11の株価 \939
Ａ：株式の益利回り（今期のＥＰＳを現在の株価で割る）
-3.7%
Ｂ：予想EPS成長率
#NUM!
Ａ＋Ｂ #NUM! ：長期投資の期待収益率
国債の利回り
1.723% １０年国債
2.436% ３０年国債
米国で当時７％
利益の予想成長率はマイナスです。
12株式を擬似債券と考え、期待収益率を計算せよ
株主資本の予想成長率
＝ＲＯＥ(1-配当性向)
7.4%
１０年後の予想ＢＰＳ＝直近のＢＰＳ×（１＋株主資本の予想成長率）^１０
1,816
１０年後の予想株価＝１０年後の予想ＢＰＳ×平均ＲＯＥ×過去１０年間の平均ＰＥＲ
\-745
今後１０年間の期待収益率＝（１０年後の予想株価／現在の株価）＾(1/10)－１
#NUM!
期待収益率はマイナスとなります。
13過去のＥＰＳ成長率をもとに計算する手法で期待収益率を計算せよ
過去の平均ＥＰＳ成長率＝（直近のＥＰＳ／１０年前のＥＰＳ）＾(1/10)－１
#NUM!
予想ＥＰＳ＝直近のＥＰＳ＊（１＋過去の平均ＥＰＳ成長率）＾１０
#NUM!
１０年後の予想株価＝予想ＥＰＳ×過去１０年間の平均ＰＥＲ
#NUM!
期待収益率＝（１０年後の予想株価／現在の株価）＾(1/10)－１
#NUM!
EPS成長率がマイナスなので期待収益率はマイナスです。
＜まとめ＞
業績が悪いため、予想株価もマイナスとなってしまうほどです。バフェット的には全然オススメできない企業のようです。
株のお話しまとめ（２００７年）
株のお話しまとめ（２００６年）
＜今日の独り言＞
湘南から富士山を見ると、結構裾野まで見えて感動しました！小田急線から富士山を見ると、箱根の山？に遮られて上の方しか見れないんですよね^_^;)
