世界最大の債権を持っている
日本の円が紙切れになるなら
その前に世界が崩壊します
バランスシートが読めず
借金先が高利貸し（≒ドル）か
本人の奥さん（≒円）かも
読めない博徒の言うことは
聞くに値しない
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「円か紙切れになる」元モルガン銀行東京支店長が指摘する「日本版トラス・ショック」の日…日本はなぜ40年間も経済成長できなかったのか
</picture>(c) Adobe Stock
2024年は、いよいよ円安進行が本格化した年だったと言えるだろう。6月には1986年12月以来、約38年ぶりに1ドル160円台を突破した。 元モルガン銀行東京支店長の藤巻健史氏は「1ドル160円どころか500円、1兆円になってもおかしくない」という。では、円が紙切れになる前に自分の資産を守るためにはどうすべきなのかーー。みんかぶプレミアム特集「スーパー投資家の教え」第4回。
「日本版トラス・ショック」が起こる可能性が高い
ーーこのままいくと日本市場にはどのような危機が訪れるとお考えですか？ 他国が金融緩和を縮小し、財政を引き締める中で、日本だけが資金ばらまきを続けているため、このままでは「日本版トラス・ショック」が起こる可能性が高いと考えています。 2022年9月にイギリスで起きたトラス・ショックでは、大幅な減税やエネルギー補助金のばらまきが原因で、市場が混乱を引き起こしました。現在の日本はそれ以上にGDP成長率が低く、財政赤字も甚大です。さらに、日銀が世界でも類を見ない規模で通貨供給を行っている状況を考えると、同様のショックが日本で発生するのは時間の問題だと言えます。 機関投資家などの専門家たちは、すでに現在の日本の政策に疑問を抱いていますが、一般投資家はまだ事態の深刻さに気付いていません。しかし、いずれ市場が反応を示すのは避けられないでしょう。日銀の債務超過が表面化した際には、一気に信頼を失い、短期間で大きな混乱が生じる可能性があります。
イギリスでトラス・ショックが起きたのに、なぜ日本ではまだ起こっていないのか
ーー日本市場が抱える問題についてお聞かせください。 イギリスでトラス・ショックが起きたのに対し、日本で同様のショックが起きていない理由は、イギリスが資本主義国家として市場に介入しなかったからです。その結果、比較的小規模な混乱で収束しました。一方、日本では日銀が国債市場のモンスターとなり 、また日本最大の株主となって国債、株式市場をコントロールしています。さらには、日銀は円安が進行すると過度に為替介入を行い、市場を操作し続けました。日本は市場経済ではなく、計画経済のような状況になってしまいました。その結果、市場の規律が失われ、大きな歪みが生じています。 本来であれば、早い段階でいくつかの危機を経験し、それを乗り越えるプロセスを経ることで健全性を取り戻せたはずです。しかし、日本は問題を先送りし続けた結果、膿を溜め込みすぎてしまい、今後は爆発的な混乱が起きる可能性が高まっています。 円の価値も大きく下落し、近い将来、通貨としての信頼を失う事態に陥る恐れがあります。
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