世紀の空売り （マイケル・ルイス）

The Big Short　The Doomsday Machine

　筆者は「ライアーズ・ポーカー」でデビュー、サブプライム・ローンの「売り（Short）」で儲けたファンドの取材。
　怪しい商品であるサブプライム・ローンの証券化の問題点を羅列
・住宅ローンの貸し手は金利低下で解約のリスク→証券化
・ローンを集めて、地下、1階、2階にトランシュにソロモン・ブラザーズが区分
・サブプライム・ローンの実情は破綻しているというデータに気がつく、
・ショート手法としてのCDS
・CODは魔術で格付け機関が投資銀行の言いなり、信用のロンダリングサービス

役に立つ知見は
・リスクはボラティリティでなく愚かな投資判断
・ブラック・ショールズ・モデルは短期的で長期的ではない
・「動機」を理解しないと問題解決にならない→新しい製品を売るならインセンティブを高める

　得られた知見は
・だましの商品は作るのも、格付けするのもつるむ
・泥が黄金にはならない
・成功体験が、ドツボにはまる（CDSを発行したAIGなど）
・空売りで儲けるのは当たるとでかい

　ショートで儲けられる詳細が分かる