副作用

消費増税中止や金融緩和が日本経済に効く
　「はっきり明示されているわけではないが、低金利が長期化することで、銀行など金融機関の収益が減り金融仲介機能が弱まり、それが経済活動に悪影響をもたらすリスクが「緩和の副作用」の本質とみられる。」
　「この「潜在的な副作用」を重視する論者は、低金利が長引いたことによる利ざや縮小が「副作用の現れ」であると問題にする。しかし、仮に日銀による利上げで銀行の貸出金利水準が早期に上昇しても、それが金融機関の収益を高めるかは別の問題であろう。
　というのも、全般的な金利上昇が景気抑制的に作用して信用リスクが高まることで、最終的には金融機関の収益を減らす可能性があるためである。」
　「やはり2019年の消費増税のネガティブ・インパクトを完全に相殺する大規模な財政発動(増税取りやめが最善だろうが)、金融緩和の副作用を本質的に減らすためのインフレ率を高める緩和徹底・強化などの政策が必要になると思われる。」

　利ざやが小さいと、金融機関はリスク回避を余儀なくされるので、貸出姿勢が厳しくなる。
　とはいえ、ここで急激な「緩和軽減」に走るのは、おそらく記事も指摘するとおり逆効果だろう。
　差し当たり、現状維持ないし「緩和微軽減」と財政発動ないし増税取りやめというのが、無難なところではないかと思われる。