貯蓄の減少、フローからストックへ

今日の日経新聞によると、家計貯蓄.借金とも初めて減少に転じた。これはストックベースの話でフローベースではかなり前に家計貯蓄の減少が始まっていたので、ストックベースの減少は時間の問題だった。マッキンゼーのレポートによると、1980年に家計はGDPの16%を貯蓄していたが、08年には6.5%に低下している。家計、政府、企業合計の貯蓄率もピークの1990年の34.8%から08年の28.6%に低下。ただし投資も13%減少したので、日本はまだ米国、中国につぐ世界3位の貯蓄大国だ。だがこれはじり貧シナリオだ。GDPを1%引き上げるには、2.5%以上の投資が必要と言われているから、日本の名目成長率が伸びない訳である。