High-flying （イディオム・シリーズ）

High-flyingは厳密な意味でイディオムかどうかは分からない。単なる形容詞かもしれない。しかし自由気ままだった金融界を形容する表現としてしばしば出てくるのでこのシリーズで取り上げた。意味は文字どおり「高揚した」とか「野心的な」という意味だ。ニューヨーク・タイムズに次のような文章が出ていた。The government has been forced to intervene in the once high-fluing financial industry to avert an economywide crash.

「政府は経済全般の崩壊を避けるため、かって野心的で舞い上がっていた金融業界に介入をせざるを得なくなってきている」

金融市場と株式市場の大混乱を沈めるため、米国政府は大手銀行への強制的な政府出資や無利息預金に対する預金保険機構の無制限な保証などを決めた。この次に来るのは経営陣に対する報酬制限など金融業界に対する規制強化である。それは新しい大統領の下で具体化していくだろう。更に民間に対する規制強化は金融界以外にも拡大していくと考えられる。その結果High-flyingが業界は少なくなるだろう。２００９年という年は市場型資本主義に大きな転換点が訪れた年として歴史に残るだろう。

米国、打つべき手は打った

昨日（10月13日）日本は体育の日で市場はお休みだった。米国では金融安定化策が具体化したことを好感してダウは936ポイント（11％）急上昇した。今日の東京市場前場もTopixは13％程急上昇している。この急上昇にはショートポジションを取っていた人の買戻しや、短期の鞘取り狙いの買いが相場を押し上げているから潮目が完全に変わったと判断するのは少し早いかもしれない。ただ相場には「まだはもうなり」という言葉があるので、ボトムフィッシングを狙う人はこの辺りが買い時だろう。もっともこの格言は「もうはまだなり」と対になっている。もう下がらないと思うとまだ底まで達していないという意味だ。

さて米国政府は打つべき手は打った。財務省は今日にも大手行に対して2,500億ドルの優先株出資を行う。この政府の出資に対して新聞は慎重に言葉を選んでいる。例えば政府の監督下に入るなどという言葉を避けている。「国有化」という言葉はアメリカ人に「社会主義」を連想させるので非常にマイナスなのだ。このところは銀行の国有化に慣れている欧州と違うところなので、注意を要するところだ。

ニューヨーク・タイムズによるとポールソン財務長官は、月曜日に主要９行の会長クラスを召集してプランの概要を告げている。それによるとポイントは「資本注入は既に議会で承認された不良債権救済プログラムTroubled Assets Relief Programの枠の中で行われる」「目標は銀行システムに巨額に資金を供給することなので、大手行全行が資金を受け入れる必要がある」「資金は永久優先株の形で投資されるので、株式の希釈化は起きない」というものだ。

優先株の金額はシティ、ＪＰモルガンが各２５０億ドル、バンカメとウエルス・ファーゴが２００億ドル。ただし両行についてはメリルリンチとワコビアの買収があるので各５０億ドル上乗せする。ゴールドマンとモルガン・スタンレーは各１００億ドル、メロンとステート・ストリートは２０億ドルから３０億ドルというものだ。

この合計が１，２５０億ドル従って残る１，２５０億ドルは地銀向けに投入ということになる。

また連邦預金保険機構は無利息預金（大部分の当座預金）について無制限の保証を行う予定だ。また連邦政府は銀行が新たに発行する債券について３年間の保証を与える予定だ。

これで米国政府は市場が求めてきた対策を全部打った。もっとも資本注入する銀行の経営陣の報酬についてはざっと読んだ記事には書いてなかったが。

これで金融市場は一段落するはずである。しかし景気悪化が眼に見えているので、銀行が企業や個人に対する信用供与を積極化するかどうかは別問題だ。先週の大暴落がパニックであるように、ここ数日はパニック的な上昇があるかもしれない。だが世界的な景気後退とイージーマネーの時代が過ぎたことを思うと株価の短期的な回復には限界があると考えておくべきだろう。